【行业研究报告】交通运输-交通运输行业周报（5月第3周）：集运运价环比持续提升，4月快递业务量同比+22.7%

1）在30个中信一级行业中，本周（5月13日-5月17日），交通运输行业累计
涨跌幅为+1.40%，位列第8位；沪深300指数涨跌幅为+0.32%。
涨跌幅为+1.40%，位列第8位；沪深300指数涨跌幅为+0.32%。
2）在285个中信三级行业中，本周（5月13日-5月17日）板块累计涨跌幅：
快递（+4.21%）、物流综合（+2.07%）、航空（+1.46%）、航运（+1.38%）、铁路
（+1.37%）、机场（+0.29%）、公路（-0.30%）、港口（-0.69%）。
3）境外股市表现：5月17日，香港恒生指数收19553.61点，5月13日-5月17
日涨跌幅为+3.11%，道琼斯工业指数收40003.59点,本周涨跌幅为+1.24%。
4）油价及汇率变化情况：截至5月17日，ICE布油收盘报价84.00美元/桶，美
元兑离岸人民币收盘报价7.2337；5月13日-5月17日，ICE布油涨跌幅为
+0.66%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-0.08%。
❑行业重点事件：
1）国家邮政局公布2024年4月邮政行业运行情况
1-4月快递业务量累计完成508.1亿件，同比增长24.5%。1-4月快递业务收入累
计完成4211.3亿元，同比增长16.9%。
4月份快递业务量完成137.0亿件，同比增长22.7%。快递业务收入完成1094.4
亿元，同比增长15.7%。
2）中通发布2024年一季度业绩
2024Q1公司实现营业收入99.6亿元，同比+10.9%，实现调整后净利润22.2亿
元，同比+15.8%，2024Q1公司快递量完成71.7亿件，同比+13.9%，市场份额
19.3%，同比-1.9pct。根据公司公告24年年初，公司将战略重点转移到了服务质
量上，更加关注打造差异化产品与服务，提升消费者对中通品牌的认知与认同。
❑行业观点更新：
集运：外贸集运市场：外贸市场供需关系改善，运价环比持续提升，5月17
日，中国出口集装箱运价指数CCFI为1311.85，环比+6.0%；上海出口集装箱运
价指数SCFI为2520.76点，环比+9.3%。SCFI欧线运价为3050$/TEU，环比
+6.3%，美西航线运价5025$/FEU，环比+14.4%，美东航线运价6026$/FEU，环
比+8.3%，地中海航线运价3957$/TEU，环比+1.1%。内贸集运市场：内贸集运
运价指数环比下降，5月4日至5月10日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为
1079点，较上周-21点，环比-1.91%，分区域来看，东北、华北、华东区域指数
环比下降，华南区域指数环比回升。
航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班
持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024年航司业绩有望实现
同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区
间，市场预期较弱。
快递：5月6日-5月12日快递揽收量环比提升。根据交通运输部最新数据，5月
6日-5月12日邮政快递累计揽收量约33.42亿件，环比增长14.77%；累计投递
量约31.76亿件，环比增长6.22%。根据国家邮政局数据，2024年1-4月快递业
务量累计完成508.1亿件，同比增长24.5%（按可比口径计算）；4月快递业务量
完成137.0亿件，同比增长22.7%。2024年以来件量表现高于预期，行业保持较
快增长，中通在公司公告中表示坚守‘不做亏本快件’的底线，保持盈利健康增
长。我们认为行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向“价
值战”转变。叠加快递新规等政策发布，加速推动行业进入高质量发展阶段。
行业评级:看好(维持)