【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报：生猪均价周环比上涨3.3%，猪价高点值得期待

斤，周环比上升3.3%；涌益咨询（5.10-5.16）：全国90公斤内生
猪出栏占比3.58%，维持低位；全国出栏生猪均重125.3公斤，周环
比下降0.11公斤，同比上升3.02公斤，连续第4周下降；175kg、
200kg与标猪价差分别为0.12元/斤、0.23元/斤；150kg以上生猪出
栏占比4.37%，周环比下降0.05个百分点；②仔猪价格震荡下行。
涌益咨询（5.10-5.16）：规模场15公斤仔猪出栏价689元/头，周
环比基本持平，同比上涨1.3%；50公斤二元母猪价格1575元/头，
周环比持平，种猪补栏积极性持续低迷。5月17日，上海钢联7公
斤仔猪价格539.52元/头，周环比持平，同比下降0.9%；5月17
日，博亚和讯全国52个城市15公斤、20公斤仔猪均价分别为44.1
元/公斤、36.84元/公斤，周环比分别下降0.6%、0.5%，同比分别上
元/公斤、36.84元/公斤，周环比分别下降0.6%、0.5%，同比分别上
涨7.4%、6.4%；③4月18家上市猪企出栏量同比下降1.6%，1-4
月同比上升5%。4月18家上市猪企合计出栏1239万头，同比下降
1.6%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份545、温氏股份
248.3、新希望147.6、大北农51.8、天邦食品45.52、唐人神31.5、
中粮家佳康24.4、天康生物24.1、华统股份20.1、京基智农19.2、
正邦18.2、神农集团17.1、傲农生物15.5、金新农10.6、立华股份
7、罗牛山6.8、东瑞股份5.4、正虹科技0.5；出栏量同比增速从高
到低依次为，立华股份84%、神农集团70%、京基智农43%、金新
农32.3%、温氏股份17.9%、唐人神17.7%、大北农4.4%、牧原股
份2%、华统股份0%、天邦食品-0.4%、天康生物-2%、罗牛山-
6%、新希望-6.2%、东瑞股份-16.6%、中粮家佳康-36.1%、傲农生物
-63.8%、正邦-68%、正虹科技-80.6%；④市场逻辑转向周期反转，
猪价高点值得期待。回顾2021年6月-2022年3月，统计局公布的
能繁母猪存栏量累计下降8.3%，受产能去化、延迟配种、二育等多
重因素影响，猪价于2022年10月26日达到峰值27.66元/公斤；本
轮周期2022年12月-2024年期间累计去化9.1%，猪价高点值得期
待。站在当前时点，生猪均重变化、南方暴雨天气对疫情的影响，
将影响本轮猪周期价格高度，截止目前，生猪出栏均重较2022-2023
年同期明显偏高，但仍处于可控状况，且90公斤以内低体重出栏占
比处于历史最低水平，南方疫情仍需观察；⑤估值处历史低位，继
续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量，温氏头均市值
3394元、牧原3723元、巨星农牧5000元、华统3525元、新希望
3007元、天康生物2400元、中粮家佳康1978元。一、二线龙头猪
企估值多数处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股
份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。
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