【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报:生猪:猪价逐步回暖,仔猪价格高位景气。本周外三元生猪全国均价为?

类型: 行业周报

机构: 民生证券

发表时间: 2024-05-19 00:00:00

更新时间: 2024-05-20 03:16:45

农林牧渔行业周报二次育肥入场刺激猪价走强;补栏需求拉动鸡苗价格二次育肥入场刺激猪价走强;补栏需求拉动鸡苗价格2024年05月19日➢生猪:猪价逐步回暖,仔猪价格高位景气。本周外三元生猪全国均价为15.3元/公斤,周环比+1.7%;生猪出栏均重124.1kg,环比+0.1%。仔猪价格高位震荡,本周15kg外三元仔猪均663元/头,周环比-0.7%。4月钢联数据显示育肥猪饲料销量同比下滑19.8%,预示生猪供应压力已经开始减轻。新生仔猪数从2023年10月出现拐点,向后推6个月意味着2024年4月开始进入生猪出栏量的拐点,后期生猪供应压力逐月减轻;叠加去年秋冬疫病的阶段性影响,猪价有望正式步入景气上行周期。五一假期节后猪价跌幅低于市场预期,产业对未来猪价预期持续向好,二次育肥开始入场,刺激本周猪价走强。我们推荐成本低于行业的牧原股份、业务均衡多元的温氏股份,以及低成本、高增速逻辑持续兑现的企业包括巨星农牧和华统股份,建议关注神农集团。最后推荐资产负债表相对健康/资金储备充足的天康生物、新五丰和唐人神。➢白鸡:苗价仍有支持,肉鸡价格维持稳定。本周白羽鸡苗均价2.9元/羽,环比+5.7%;白羽肉鸡均价3.8元/公斤,环比-1.3%。本周鸡苗价格稳重有升,养殖端赶在暑期开始前出栏一批毛鸡,补栏情绪较浓,毛鸡价格仅有小幅回落,对于鸡苗价格仍有一定支撑。前期引种短缺已逐步传导至商品代阶段,商品代鸡源供应回落有望带动苗价上行。叠加下游需求后期季节性回暖,商品代鸡苗价格仍将进入景气上行区间,利好产业链上下游企业,建议关注益生股份、圣农发展、民和股份、禾丰股份。➢动保:静待产业链景气共振,关注非瘟疫苗研发进程。产能去化逐步兑现,静待产业链景气共振。2024年下半年伴随能繁母猪存栏量2023年10月开始加速下降,育肥猪出栏量继续减少,由此2024年下半年猪价有望迎来重要眼的表现。非瘟疫苗的研发进程将成为动保板块重要的催化剂,推荐有望率先获批非瘟疫苗资质的企业科前生物,普莱柯,中牧股份,建议关注生物股份和金河生物。➢USDA5月供需报告:24/25年度全球农产品产量继续增长。【大豆】全球大豆产量继续增长。24/25年度全球大豆产量预期为4.22亿吨,同比上升0.25亿吨;消费量4.02亿吨,同比上升0.18亿吨;库存量1.29亿吨,同比上升0.17亿吨;库销比32.0%,同比上升2.8PCT。【玉米】美玉米产量预估下调,全球库存有所下降。24/25年度美玉米产量预估为148.60亿蒲,同比下降4.82亿蒲;出口量预估为22亿蒲,环比上升0.5亿蒲;消费量140.05亿蒲,同比上升1亿蒲;期末库存预估为21.02亿蒲式耳,同比下降0.8亿蒲。24/25年度全球玉米产量预期为12.20亿吨,同比下降0.08亿吨;消费量12.21亿吨,同比上升0.05亿吨;库存量3.12亿吨,同比小幅下降81万吨;库销比25.6%,同比下降0.2PCT。【小麦】全球小麦产量继续增长。全球小麦产量预估为7.98亿吨,同比上调1047万吨,阿根廷、澳大利亚、加拿大和印度等地的小麦产量均有上调。全球小麦消费量预估为8.02亿吨,同比上升203万吨。最终全球小麦期末库存预估为2.54亿吨,同比下调419万吨,主要因为俄罗斯的期末库存下调,库销比31.6%,同比下降0.6PCT。➢报告基本格式说明。报告正文全文字体大小为10号,中英文及数字均为微软雅黑,深灰色(红76/绿77/蓝79),缩进左右侧均为0字符,间距段前0.2行、段后0行,行距为固定值15磅。➢分析要点小标题。分析要点首句为本段观点提炼,语言力求精炼,结尾加句号。格式为微软雅黑10号,红色(红192/绿0/蓝0),加粗。内容部分与报告正文要求一致,无特殊格式。➢整体写作要求。首页撰写应简明扼要、层次清晰,避免对全文各部分简单缩写,而应该突出公司的核心看点,逐条分析,并应能与最终的盈利预测和投资结论相呼应。多使用定量分析来支撑研究结论,避免大段定性分析。➢投资建议:必须包含公司盈利预测、估值水平、推荐逻辑、投资评级等内容,且应逻辑自洽,并体现专业审慎的精神。➢风险提示:必须包含风险提示,并应有针对性,避免泛泛而谈。➢➢风险提示:生猪出栏量低于预期;农产品价格大幅波动;疫病影响超预期➢推荐维持评级