【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报：二育加速入场加剧生猪紧缺，白鸡供给确定性收缩共振向上可期

二育加速入场加剧生猪紧缺，白鸡供给确定性收缩
二育加速入场加剧生猪紧缺，白鸡供给确定性收缩
共振向上可期
——行业周报
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周观察：二育加速入场加剧生猪紧缺，白鸡供给确定性收缩共振向上可期
二育加速入场加剧生猪紧缺，猪价逐步进入加速上行阶段。据涌益咨询，截至
2024年5月19日，全国生猪销售均价15.81元/公斤（周环比+0.58元/公斤，同
比+1.77元/公斤），5-6月为二育主力进场时间段，受二育加速入场及生猪源头
供给收缩影响，猪价上行屠宰量收缩。本周生猪出栏均重降至125.30公斤/头
（周环比-0.11公斤/头），标肥价差0.04元/公斤（标猪、肥猪同步上涨）。据我
们测算，5月生猪供给环比收缩，叠加二育加速入场，毛白价差改善，猪价或
逐步进入加速上行阶段。二育及南方雨季非瘟双重强化下，生猪板块或同步加
速上行，农业全板块进入重点配置期。
南方降雨强度提升或加重雨季非瘟，华南、西南能繁或迎被动去化。据中央气
象台，5月19-28日我国华南、西南地区降雨进一步加强，局部地区降雨较常年
偏多1倍左右。南方降雨强度提升加重雨季非瘟传播，本轮华南地区能繁未有
去化，雨季非瘟或带来华南、西南能繁被动去化，强化本轮周期反转强度。
2024年白鸡存在确定性供给收缩，猪鸡共振向上可期。受2022年5-12月祖代
鸡引种缺口传导影响（同时受强制换羽等因素扰动），2024年白羽肉鸡存在确
定性供给收缩，我们根据42周移动平均父母代鸡苗销量对商品代鸡苗供给趋势
进行推算，2024年肉鸡供给低点或在10月，彼时生猪供给亦大幅收缩且进入
消费旺季。猪鸡逻辑相互强化，共振向上可期。当前白鸡板块仍处相对低位，
配置胜率较高，建议加强配置。
周观点：猪周期反转蓄势，转基因产业化扩面提速
猪周期反转蓄势中，重视板块布局机会。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股
份、牧原股份、天康生物等。
供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。
转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐具备转基因技术储备优势的大北
农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。
本周市场表现（5.11-5.17）：农业跑赢大盘1.31个百分点
本周上证指数下跌0.02%，农业指数上涨1.29%，跑赢大盘1.31个百分点。子
板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，朗源股份（+52.37%）、傲农生物
（+22.54%）、普莱柯（+16.37%)领涨。
本周价格跟踪（5.11-5.17）：本周黄羽鸡、水产品、玉米环比上涨
生猪养殖：5月17日全国外三元生猪均价为15.39元/kg，较上周上涨0.44元
/kg；仔猪均价为36.84元/kg，较上周下跌0.18元/kg；白条肉均价19.92元
/kg，较上周上涨0.35元/kg。5月17日猪料比价为4.41:1。自繁自养头均利润-
15.21元/头，外购仔猪头均利润132.17元/头。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
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