【行业研究报告】化石能源-煤炭开采行业周报：4月国内产量降幅收窄，火电增速加快，旺季动力煤价格预期向好

投资要点:
2024年5月17日，国家统计局发布2024年4月能源生产情况：
煤炭：原煤生产降幅收窄，进口明显回升。4月份，规上工业原煤产
量3.7亿吨，同比下降2.9%，降幅比3月份收窄1.3个百分点；日
均产量1239万吨。进口煤炭4525万吨，同比增长11.3%。1-4月
份，规上工业原煤产量14.8亿吨，同比下降3.5%。进口煤炭1.6
亿吨，同比增长13.1%。电力：电力生产增速有所加快。4月份，规
上工业发电量6901亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比3月份加快
上工业发电量6901亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比3月份加快
0.3个百分点；日均发电230.0亿千瓦时。1-4月份，规上工业发电
量29329亿千瓦时，同比增长6.1%。分品种看，4月份，规上工业
火电、水电、太阳能发电增速加快，核电由降转增，风电同比下降。
其中，规上工业火电同比增长1.3%，增速比3月份加快0.8个百分
点；规上工业水电增长21.0%，增速比3月份加快17.9个百分点；
规上工业核电增长5.9%，3月份为下降4.8%；规上工业风电下降
8.4%，3月份为增长16.8%；规上工业太阳能发电增长21.4%，增
速比3月份加快5.6个百分点。
动力煤一周小结：产地方面，本周内蒙地区环保检查影响，部分露
天煤矿生产受限，产量下降，但部分煤矿倒工作面结束，产地整体
产量小幅恢复，截至5月15日，三西地区产能利用率为86.9%，周
环比上升0.28pct，化工客户刚需稳定，焦化客户需求转弱，坑口煤
价企稳回调。进口方面，进口煤外盘报价高位坚挺，叠加海运费居
高不下，进口煤市场平稳运行。需求方面：当前处于淡季，电力终
端日耗震荡下行，本周非电方面需求边际有所改善，甲醇开工率出
现小幅反弹。港口方面：港口价格高位维稳，随着前期价格的上涨，
贸易商发运积极性提升，呼铁局发运量维持中高位水平，港口库存
持续累积，截至5月17日，环渤海九港库存为2460.33万吨，周环
比上升87.8万吨。但终端采购需求提升缓慢，价格上涨驱动力不足，
市场报价走稳。整体来看，目前国内生产和进口供应整体弹性较小，
近期下游非电需求仍处高位，北港库存压力较小，动力煤底部800
元/吨的价格或较为确认，五月下旬即将进入下游迎峰度夏备货期，
港口贸易商对后市预期乐观，未来需持续关注上游供应情况、下游
需求变化、水电发力情况以及进口波动情况等。