【行业研究报告】有色金属-有色金属周度报告:国内地产政策加码叠加海外降息预期升温,金属价格全面上行

类型: 行业周报

机构: 信达证券

发表时间: 2024-05-19 00:00:00

更新时间: 2024-05-20 03:17:08


国内地产政策加码叠加海外降息预期升温,继续看好金属价格上行。
央行等部委5月17日联合宣布了三项与房地产相关的政策调整,涉及
降低购房首付比例要求、取消全国层面房贷利率政策下限以及降低公
积金贷款利率。在首付比例要求方面,央行称,对于贷款购买商品住
房的居民家庭,首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为
不低于15%,二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不
低于25%。我们认为这一次深入和系统的政策调整,对全国房贷利率
持续下调、购房成本降低、市场预期明确以及市场活力提升等都有积
极作用。美国劳工部当地时间15日公布数据显示,4月美国消费者价
格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨3.4%,符合市场预期。美国4
月CPI环比和同比涨幅较3月数据均有所回落。剔除波动较大的食品
和能源价格后,4月核心CPI环比上涨0.3%,同比上涨3.6%,是自
2021年4月以来的最小涨幅。具体来看,4月能源价格环比上涨
1.1%,同比上涨2.6%;住房价格环比上涨0.4%,同比上涨5.5%;食
1.1%,同比上涨2.6%;住房价格环比上涨0.4%,同比上涨5.5%;食
品价格环比未有变化,同比增长2.2%。海外流动性趋于宽松,国内经
济政策效果显现,金属价格有望维持上行趋势。
云南电解铝继续复产,需求侧订单好转,铝价继续上行。本周SHFE
铝价涨1.85%至21060元/吨。据百川盈孚,铝棒开工率上升0.06个
pct至49.92%。供应方面,内蒙古地区继续释放事故影响的产能;云
南地区电解铝企业继续复产,目前有计划复产的产能多数已释放完
毕,复产速度放缓。截至目前,本周电解铝行业开工产能4285.10万
吨,较上周增加6万吨。需求方面,本周由于部分地区铝水供应增加
原因,下游铝棒加工企业较前期增产;河南地区某大型企业释放新投
产产能,铝板产量增加。综合来说,本周电解铝理论需求增加。短期
供给端复产仍存扰动,需求端逐步好转,我们预计铝价仍有支撑。铝
板块建议关注云铝股份、神火股份、中国铝业、中国宏桥、索通发
展、中孚实业等。

部分贸易商报价略有提高,铜价继续上行。本周SHFE铜价涨5.24%
至85270元/吨。本周进口铜矿TC均价2美元/吨,现货市场的活跃度
有所提升,主流的成交或可成交的TC在个位数的低位至中位之间。尽
管大多数贸易商的报价仍然较低,但部分贸易商的报价略有提高,冶
炼厂的还盘价格也有所上调,尽管合同条款仍然保留了一定的议价空
间。Grasberg矿区下半年的持续出口以及巴拿马大选的结果提振了部
分市场参与者的情绪。在需求端,由于冶炼厂正在进行集中检修,极
少数冶炼厂稍微降低了运营负荷。铜板块建议关注紫金矿业、洛阳钼
业、金诚信、西部矿业等。