【行业研究报告】固德威-加码研发打造产品竞争力，去库拐点有望加速到来

加码研发打造产品竞争力，去库拐点有望加速到来
——固德威更新报告
投资要点
❑持续加大研发投入和技术创新，产品力驱动业绩增长
2023年，公司实现营业收入73.53亿元，同比增长56.10%；实现归母净利润8.52
亿元，同比增长31.24%。实现毛利率30.76%，同比下降1.70pct，实现净利率
亿元，同比增长31.24%。实现毛利率30.76%，同比下降1.70pct，实现净利率
11.78%，同比下降1.73pct。2024Q1，公司实现营业收入11.26亿元，同比下降
34.50%，实现归母净利润-0.29亿元，同比下降108.57%，实现毛利率27.47%，
环比上升7.91pct，实现净利率-1.70%，环比上升0.2pct。公司持续优化供应链管
理，同时加大研发投入和技术创新，保持产品竞争力，营业收入和并网逆变器出
货实现稳健增长。
❑全球化布局进一步加速，逆变器及储能电池销量高速增长
2023年，公司逆变器销量约为68.63万台，其中1）并网逆变器销量约为53.22
万台，占比约77.54%，同比增长15.4%；2）储能逆变器销量约为15.41万台，
占比约22.46%，同比下降32.2%，公司持续拓展光伏产品境内外市场，产品批
量销往德国、荷兰、澳大利亚等全球多个国家和地区。此外，2023年公司储能
电池销量约为341.15MWH，国内户用分布式系统销量约为513.28MW。
❑深耕储能领域，持续打造产品竞争力
2023年，公司先后发布了分别可应用于地面电站、工商业场景的全新并网逆变
器UT系列和GT系列其中，UT系列通过先进的拓扑结构及创新的逆变控制技
术，最大转换效率高达99.01%。该系列能够适应复杂地形提升发电量，适配182
与210系列组件。整机能够适应各种恶劣环境，选配直流脱扣开关，智能散热，
更安全，长寿命。而GT系列采用银色的全新外观，具有超高功率密度，大吨位
一体化压铸使得体积减小20%，重量减轻15%，最大转换效率高达99%。截至
2023年12月31日，公司拥有已授权知识产权426项。
❑盈利预测与估值