【行业研究报告】休闲服务-社会服务行业周报：IP卡牌打开潮玩空间，多维度显示高教拐点已至

IP卡牌打开潮玩空间，多维度显示高教拐点已至
IP卡牌打开潮玩空间，多维度显示高教拐点已至
——行业周报
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旅游：重视旅游产业政策引领，罗曼收购公告落地
出行/旅游：5月全国旅游发展大会召开，加大培育旅游成为新兴战略性支柱产业
的顶层政策引领，各地政府积极响应下，旅游产业对拉动内需的经济支撑作用有
望进一步强化。智慧旅游作为产业重点升级方向，核心在于探索互联网、大数据、
人工智能、虚拟现实等数字化科技与产业上中下游的有机结合，有助于提升旅游
市场整体效能，进一步激发国民旅游兴趣，同时利好赛道认知、产业链协同能力
强、积极赋能整合上游的OTA平台。罗曼股份：收购英国Holovis公告落地，
预计后续将进一步夯实公司数字文旅板块竞争力。访港：本周（5.11-5.17）内地
访客总入境人次达487930人，环比-11.6%；全球访客总入境人次（除内地外）
169898人，环比+0.1%。
IP/教育/餐饮/酒店：新物种IP卡牌快速起量，高教板块迎拐点
IP卡牌：2022年中国收藏卡行业市场规模超过100亿元，同比增长42.1%；消
费者规模433.3万人，同比增长37.8%。IP与卡牌深度绑定，社交属性+直播助
推，天猫、抖音平台收藏卡牌销售额高增。受益标的：华立科技（发力卡牌，储
备宝可梦、奥特曼等IP，自研产品《三国幻战》）。教育：多维度显示高教拐点
已至，政策持续消化，内生强劲外延可期。受益标的：中教控股、中国科培、中
汇集团（港股低估值、高股息），天立国际控股、凯文教育（政策及学校盈利模
式改革已落地）。餐饮：特海完成赴美上市，百胜试点萨莉亚模式。酒店：华住
一季度收入增长超预期，2023中国酒店连锁化率41%，对比欧美仍有上升空间。
美丽：行业格局优化+国产替代，关注细分赛道增量机会
美丽：2024Q1美妆大盘增速放缓下，中小品牌市占率收缩，头部美妆品牌市占
率上升。细分赛道中套装、精华、乳液面霜品类2024Q1GMVyoy+8%/+30%/+17%。
高端市场集中度较高，海外品牌仍占据主导地位，但小众高端品牌增速优于传统
高端品牌。伊菲丹作为国内企业在高奢赛道布局品牌，处于销售额快速爬坡期，
看好其在高奢市场份额进一步提升。2024年至今美妆投融资市场出现回暖，小
众、特色、出海品牌受市场关注。运动：户外运动在全球兴起，据久谦亚马逊数
据，2024年1-4月亚马逊平台户外运动GMV达98.6亿美元/yoy+17.7%。
本周社服板块跑输大盘，教育、旅游类领涨
本周（5.13-5.17）社会服务指数0.22%，跑输沪深300指数0.1pct，在31个一级
行业中排名第27；2024年初至今社会服务行业指数-9.27%，弱于沪深300指数
的+7.19%，在31个一级行业中排名第27。
推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/酒店/
会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加
洁。
受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；
（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、
中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：Keep；
（5）IP：华立科技。
风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。
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