【行业研究报告】基础化工-基础化工行业周报:政策边际放宽背景下,关注地产链品种的潜在涨价趋势

类型: 行业周报

机构: 国泰君安

发表时间: 2024-05-19 00:00:00

更新时间: 2024-05-20 10:15:46

本周市场表现及价格跟踪:本周(05.13-05.17)上证指数涨跌幅为-
0.02%,创业板指涨跌幅为-0.70%,基础化工指数(CI005006)涨跌
幅为-0.95%,在30个板块中排24位。价格涨幅前五:生胶(海南)
(+11.51%)、NYMEX天然气(+10.79%)、甲醇(华东)(+8.69%)、
聚乙烯醇(PVA)(+4.00%)、R22(+3.85%)。
基础化工行业周观点:4月PMI生产为52.9%,环比+0.7%,高于季
节性2.5个点,需求预期全面上修。同时,5月17日,《中国人民银
节性2.5个点,需求预期全面上修。同时,5月17日,《中国人民银
行关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》、《中国人民银行
关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》、《中国人民银行国家金
融监督管理总局关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》
“三箭齐发”,放贷政策边际放松。此外,本周美国公布的“4月CPI
数据”及“5月11日当周初请失业金人数”超预期带动美国市场降
息预期提升,关注地产链及出口链品种的潜在涨价趋势。当前化工品
价格、价差多处于历史中低位,处于估值底部的,能耗、技术水平优
异的化工龙头值得关注,同时关注在先进制造方面与强链、补链相关
的新材料标的。推荐以下三条主线:1.行业景气确定性:配额制有效
约束行业供给,三代制冷剂景气度确定性向上;轮胎行业维持高景气
度,中国轮胎企业的全球市占率持续提升;草甘膦逐步上调价格,二
三季度随着南美旺季来临,草甘膦景气有望持续。2.周期底部成长性
行业:2023-2024年属于化工行业新增供给集中释放期,供需博弈仍
在演绎中,周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期向上的
主要受益者,受益子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉等。3.“新”趋
势、“新”方向、“新”材料:新产业趋势是人类社会不断发展的阶梯,
看好国产替代趋势、下游行业高速成长、技术及渠道优势的细分领域
小巨人企业,重点关注吸附树脂、纳米二氧化硅、硅微粉等子行业。
投资建议:推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、巨化股份、龙佰集
团、远兴能源、润丰股份、蓝晓科技、万润股份、瑞丰新材、国瓷材
料、凌玮科技、联瑞新材、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、亚香股份、
通用股份、神马股份,相关受益公司包括永和股份、三美股份、金石
资源。
风险提示:海内外需求不及预期、贸易摩擦、油价大幅波动。
细分行业评级
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2024.05.16