◼核心观点
地产政策催化,关注板块顺周期配置价值
地产政策催化,关注板块顺周期配置价值
据新华社及人民网,5月17日全国切实做好保交房工作视频会议在京
召开,同日中国人民银行推出四项重要政策措施。地产政策催化或提
升宏观经济预期,随着外部环境转暖,白酒板块顺周期属性有望强
化,建议关注板块配置价值。白酒即将进入端午销售旺季,建议关注
渠道数据验证动销,标的方面,建议关注具备韧性较强的高端酒、区
域性优势酒企等,标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、
今世缘、古井贡酒等。
餐饮社零稳健修复,关注餐饮供应链企业配置机会
据央广网援引国家统计局,2024年4月社会消费品零售总额35699亿
元,同比+2.3%;1-4月,社会消费品零售总额156026亿元,同比
+4.1%;其中4月全国餐饮收入3915亿元,同比+4.4%;1-4月份,全
国餐饮收入17360亿元,同比+9.3%,餐饮消费持续修复,建议关注
餐饮供应链企业配置机会。大众品方面,我们看好两条主线:(1)休
闲零食行业中,渠道端整合或增加头部品牌终端门店数量、强化产品
矩阵并梳理提升管理体系,有望为相关供应链上的制造型零食企业带
来增量机会。(2)调味品行业重点公司组织管理能力提升,成本端红
利有望延续,建议关注其配置价值。
◼市场行情回顾
本周SW食品饮料指数下跌0.39%,相对沪深300跑输0.7pct。沪深
300上涨0.32%,上证指数下跌0.02%,深证成指下跌0.22%,创业板
指下跌0.7%。在31个申万一级行业中,食品饮料排名第18。截至本
周收盘,食品饮料板块整体估值水平在23.36x,位居SW一级行业第
18。
◼投资建议
本周我们继续看好以下主线:(1)白酒即将进入端午销售旺季,建议
关注渠道数据验证动销,标的方面,建议关注具备韧性较强的高端
酒、区域性优势酒企等,标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五
粮液、今世缘、古井贡酒等。
(2)大众品方面,建议围绕休闲零食、调味品子行业进行布局,标
的方面建议关注安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、海天味
业、中炬高新等。
◼大事提醒
近期重点公司股东大会召开时间:安井食品5/20,三全食品5/21,香
飘飘5/22,千禾味业5/23,百润股份5/28,古井贡酒5/29,贵州茅台
5/29
◼风险提示
宏观经济下行风险;食品安全问题;市场竞争加剧;消费意愿低于预
期。
行业: