【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业月报:猪价淡季不淡,宠物食品出口数据持续回暖

类型: 行业月报

机构: 中原证券

发表时间: 2024-05-22 00:00:00

更新时间: 2024-05-23 10:14:30

⚫行情回顾:农林牧渔行业跑输对标指数。根据Wind数据统计,
2024年4月,农林牧渔(中信)指数上涨1.04%,在中信一级
30个行业中排第16位;同期沪深300指数上涨1.89%,农林牧
渔跑输对标指数0.85pcts。从子行业来看,4月宠物食品板块涨幅
居前;水产养殖板块跌幅居前。
⚫生猪养殖:2024年4月全国生猪均价15.11元/kg,环比
+3.98%,同比+4.62%;仔猪平均价格38.11元/kg,环比
+17.55%,环比涨幅扩大;同比+7.62%,同比由降转增。目前我
国生猪产能仍然较为充足,能繁母猪产能去化逐步反应至生猪出
栏层面。随着猪价的长期低位运行,产能去化仍有望维持,预计
2024年下半年生猪供需关系有望发生逆转,打开猪价反弹空间。
⚫白羽鸡:2024年4月份毛鸡均价7.85元/公斤,环比+2.3%,同
比-24.9%;鸡苗均价3.28元/羽,环比-11.4%,同比-39.3%。4
月份屠宰企业收购意愿减弱,鸡肉冻品价格低位震荡,鸡价偏弱
震荡,养殖户补栏谨慎,带动鸡苗价格震荡下行。预计2024全年
肉鸡平均价格将同比上涨,叠加成本压力缓解,有望推动养殖行
肉鸡平均价格将同比上涨,叠加成本压力缓解,有望推动养殖行
业利润弹性逐步释放,行业相关上市公司盈利水平将持续改善。
⚫种业:2024年3月19日,27个转基因玉米品种和3个转基因大
豆品种通过初审,这些品种的生产企业涉及大北农、登海种业、
隆平高科、荃银高科、万向德农、垦丰种业等多家种业上市公
司。目前,种植业估值处于历史相对低位,前期负面情绪释放完
成,面对生物育种潜在市场空间,当前种业板块具备明显投资价
值。2023年末,我国首批转基因玉米、大豆生产经营许可证已经
发放,相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率双重提升。
⚫宠物食品:2024年4月中国宠物食品出口数据同比稳定增长。短
期来看,中国宠物食品出口数据回暖,由于2023年上半年基数较
低,预计相关公司基本面有望迎来改善;长期来看,我们认为养
宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步,将是
推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。
⚫投资建议:目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢,处于
相对低位,未来有望迎来估值回归,维持行业“强于大市”的投
资评级。建议关注牧原股份(002714)、圣农发展(002299)、大
北农(002385)、秋乐种业(831087)、乖宝宠物(301498)、中
宠股份(002891)、佩蒂股份(300673)。
风险提示:畜禽价格大幅波动,粮价大幅波动,动物疫病的发生;我
国生物育种商业化应用不及预期;食品安全问题,自然灾害事件。
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农林牧渔沪深300
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