净利润70亿元,同比增长22%。
业绩保持增长,经营效率提升。从收入端来看,2024年一季度公司营业收入315
亿元,同比增长1%。从利润端来看,一季度实现Non-GAAP净利润70亿元,
同比增长22%。Non-GAAP净利润增速高于营收增速,主要得益于人工智能业
务高质量增长以及运营效率的提升。
广告收入稳健增长,百度APP活跃度提升。2024年一季度,百度核心在线广
告收入170亿元,同比增长3%,百度致力于推动广告业务用户体验从传统移动
产品向生成式人工智能体验转变,有望提升广告转化率从而吸引更多广告主投
放。2024年3月,百度APP的MAU达到6.76亿,同比增加3%。托管页占
2024年第一季度百度核心在线营销收入的50%。
智能云需求增长、智能驾驶能力提升。2024年一季度,百度核心非营销收入68
亿元,同比增长6%,智能云业务驱动增长。截至2024年4月中旬,百度飞桨
平台已凝聚1300万开发者。智能驾驶方面,百度的自动轿车服务萝卜快跑截至
4月19日累计提供乘车服务超600万次,在2024Q1提供82.6万次乘车服务,
同比增长25%;2024Q1,百度发布自动驾驶大模型ApolloADFM、上新萝卜快
跑第六代无人车,进一步提升自动驾驶的安全性。
跑第六代无人车,进一步提升自动驾驶的安全性。
AI工具更新迭代,提升开发效率。文心大模型用户数超2亿,日均API调用量
达2亿,2024Q1推出多个轻量级大语言模型;上线AgentBuilder、AppBuilder
和ModelBuilder三大开发工具,帮助开发者和企业创建智能体、开发AI原生应
用和定制模型;推出并改进了面向企业客户的MaaS平台工具,加速企业客户
的AI应用开发进程。百度AI能力持续提升,文心大模型有望为百度带来更多机
遇。
盈利预测与评级:预计公司2024-2026年调整后EPS分别为10.56元、11.10
元、11.69元,未来三年Non-GAAP净利润将实现持续增长。公司作为互联网
综合服务领先提供商,积极建设AI新生态,AI能力持续提升,赋能广告、智能
风险提示:AI技术发展不及预期、广告市场复苏不及预期等风险。
指标/年度
2023A2024E2025E2026E
营业收入(百万元人民币)
134598.00143602.74153238.90162295.62
增长率
8.83%6.69%6.71%5.91%
Non-GAAP净利润(百万元人民币)
28747.0029616.5731140.1532778.94
增长率
39.01%3.02%5.14%5.26%
调整后每股收益EPS
10.2510.5611.1011.69
调整后PE
8.968.708.277.86