【行业研究报告】-海外市场跟踪:美国通胀仍具韧性,日本经济再度走弱

类型: 国际宏观评论

机构: 上海证券

发表时间: 2024-05-23 00:00:00

更新时间: 2024-05-23 19:12:28

投资摘要
海外市场跟踪——(5.13-5.17)海外股市除欧洲市场外均有所上涨;
海外国债收益率有涨有跌;美元指数有所回落,美元兑除瑞郎外均有
海外国债收益率有涨有跌;美元指数有所回落,美元兑除瑞郎外均有
所贬值;CRB指数有所回升,主要商品中铜大涨。
欧元区通胀平稳改善,德国经济表现分化
欧元区4月HICP同比增长2.4%,持平上月,核心HICP同比增长
2.7%,较上月下降0.2个百分点。欧元区通胀整体呈现出平稳改善。
德国2024年一季度GDP环比0.2%,由负转正,但同比仍然保持负
增,且跌幅进一步扩大至-0.9%。相比德国经济的疲软,法国一季度
GDP表现更优,保持了平稳增长,同比增长0.9%,加快0.1%个百分
点,环比也回升了0.1个百分点至0.2%。
美国零售下滑,通胀重新回落
美国4月零售同比增长3.04%,环比增长0.02%,增幅较3月有所下
滑。从同比来看,杂货店零售、汽车、机动车销售下跌居前,拖累了4
月的零售表现。
美国3月CPI一度反弹,但本月通胀重新回落,CPI以及核心CPI均
有所下降。分项来看,回落较多的为交通运输项,并且引发3月CPI
反弹的能源项本月上涨速度也明显放缓。我们认为,美国的通胀仍具
韧性,这也或将使得美联储对于政策转向的时点更趋谨慎,正如美联
储一直强调的“在对通胀率可持续地向2%迈进的信心增强之前,降低
目标区间是不合适的”,降息仍需更多通胀缓解方面的数据支持。
消费出口拖累日本经济再度走弱
日本一季度GDP同比下降0.2%,环比下降0.5%,同比环比均由正转
负,日本一季度经济再度走弱。从环比看,内需与外需的贡献均为
负,而内需中私人消费环比下降0.7%,住宅投资环比下降2.5%,企
业设备投资下降0.8%;而外需中出口的由正转负。整体来看,对GDP
影响最大的还是私人消费的下滑以及出口的转负。
风险提示
地缘政治事件恶化,国际金融形势改变,中国货币政策超预期变化。
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