【行业研究报告】休闲服务-美容护理行业周报：美妆关注618全周期表现，广东调整医美外科项目

➢主要观点
618大促拉开帷幕，建议关注美妆品牌全周期表现
珀莱雅和可复美表现亮眼。（1）618李佳琦首场直播美妆类目
GMV超26.75亿元。李佳琦618预售首场直播在5月19日8点开播。根据
青眼情报统计，5月19日李佳琦直播间共上架500个商品，其中371个
青眼情报统计，5月19日李佳琦直播间共上架500个商品，其中371个
为美妆商品，涉及141个品牌。其中国产品牌52个，占比36.9%。按照
商品最低到手价和商品实时显示的预定件数计算（件数如页面显示售
已预定10万+，则按10万件计算），2024年618李佳琦首场直播美妆类
目GMV超26.75亿元，相较于今年38大促首次直播上升194.9%。国产
品牌GMV约8.06亿元，占直播间GMV的30.1%；外资品牌18.69亿
元，占69.9%。分品牌看，珀莱雅和可复美分别上架18和5个商品，
GMV分别达到2.14和1.55亿元，表现亮眼。（2）珀莱雅和彩棠分别位
列天猫首日护肤和彩妆榜首：天猫618从5月20日晚上8点起现货开
卖，消费者可分两波购买：第一波为5月20日晚8点到5月28日，第二
波从5月31日晚8点到6月20日。5月20日晚，天猫618开卖30分钟，珀
莱雅、兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛成交破亿。根据青眼情报，珀莱雅、
可复美、薇诺娜分别位列护肤榜单第1/5/15名。彩棠、毛戈平、花西
子、恋火分别位列彩妆榜单第1/6/10/20名。珀莱雅旗下品牌珀莱雅、
彩棠分别斩获5月20日天猫护肤、彩妆类目GMV第一。从热销商品来
看，5月20日珀莱雅GMV最高的3个单品为早C晚A3.0、红宝石面霜
3.0、双抗精华面膜2.0；彩棠20日热销前三的单品为妆前乳、高光修
容盘+遮瑕盘套组、三色修容盘。
广东调整医美外科项目，有望提振医美投资信心
5月21日，广东省卫健委发布医疗美容外科项目调整通知，在美
容外科一级项目“(4)其他”新增物理治疗和注射治疗。其中，物理治
疗包括，激光治疗、强脉冲光（IPL）治疗、射频治疗、光动力疗法、
超声治疗、微针治疗、以及用于组织提升、缩紧的线技术等；注射治
疗包括，玻璃酸酶注射、瘢痕注射、美塑注射、硬化剂注射、皮损内
药物注射，以及透明质酸、胶原蛋白、聚左旋乳酸、聚已内酯、羟基
磷灰石、聚双旋乳酸等填充剂的注射。北京、上海美容外科项目也已
经包含注射类项目。根据《北京市医疗美容服务管理办法实施细则
（2012年版）》，美容外科项目调整增加注射类项目，包括皮损内药物
注射、硬化剂注射、肉毒素注射、填充物注射和玻尿酸注射等。根据
《上海市医疗美容服务项目分级管理目录》，美容外科项目包含注射类
项目，包括肉毒毒素注射、填充剂注射等。我们认为医美外科项目的
调整进一步促进医美市场的合规化，有助于总体医美医生的供给增
加，缓解机构端的人力成本；更多医生可以进入轻医美，有望促进轻
医美市占率的进一步提升。
◼投资建议
我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注可复美销售表
现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望
行业:美容护理
日期:
shzqdatemark
Tel:021-53686409