——建筑行业第351期周报
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证书编号
S0880516030004S0880524020002
推荐地产中国建筑、顺周期中国中铁和中国化学、基建中国交建和中国铁建、低空华
设集团、高股息隧道股份、出海中材国际和北方国际、电力中国能建和中国电建等。
摘要:
国家座谈会专家涉电力体制改革等,发改委要求加强项目建设资金统筹。
(1)5月23日国家主席召开企业和专家座谈会,强调进一步全面深化改革,
与会专家就深化电力体制改革/经济体制改革等方面提出意见建议。(2)5
月21日发改委新闻发布会称2023年增发万亿特别国债截止目前在已落
地的1.5万个项目中,已开工建设的约1.1万个,开工率超过70%。特别
是灾后恢复重建项目总体进展较快,以京津冀为重点的华北地区等8省
市项目开工率达到80%左右。(3)5月23日百年建筑网统计全国274家水
泥熟料生产企业产能利用率61.54%,较上周上升3.6个百分点。
央行住房金融政策发布一周,多地跟进取消房贷利率下限/下调首付比等。
(1)5月20日住建部发布《关于做好住房公积金个人住房贷款利率下调相
关工作的通知》指导城市住房公积金管理中心及时调整住房公积金个人住
房贷款利率。(2)517楼市新政出台,超过70多个城市加速推进“以旧换
新”的落地细则,明确鼓励或推动国企收购购房者手中二手房。(3)广州房
地产行业/中介协会5月22日推出全市住房“以旧换新”活动倡议书,首
批共发动广州市122个房地产项目和12家房地产中介机构参与。(4)5月
23日万科已与招商银行等头部金融机构签订协议,获得200亿银团贷款。
建设综合EPC推荐中国建筑(PB0.55股息率4.5%)、中国中铁(PB0.57股
息率3.0%)、中国铁建(PB0.47股息率3.2%)、安徽建工(PB0.84股息率
5.0%)、上海建工(PB0.70股息率2.1%)。(2)竣工装饰推荐江河集团(2023
净利增37%/股息率3.4%2024PE8.9),受益标的金螳螂(2023净利下降20%/
股息率2.8%PE8.5)。(3)设计推荐华阳国际(2023净利增44%/股息率
7.4%PE10.9)。(4)施工推荐鸿路钢构(2023净利增1%/PE10.4)。
低空经济各地规划持续落地催化,华设集团低空竞争优势被显著低估。
(1)5月22日广东印发《广东省推动低空经济高质量发展行动方案(2024-
2026年)》,到2026年低空经济规模超过3000亿元,加快《广东省通
用机场布局规划(2020—2035年)》布点的通用机场建设,推进停机库、
能源站、气象站、固定运营基地和航材保障平台等地面保障设施建设。(2)
低空产业链2024PE莱斯信息67倍/中信海直52倍/万丰奥威33倍,
2024PE/市值深城交62倍/111亿、苏交科22倍/99亿,华设集团8倍/66
亿。(3)其他推荐顺周期涨价中国中铁和中国化学/专项债基建中国交建和
中国铁建/高股息隧道股份/出海中材国际和北方国际/新能源中国能建/中
国电建等。
风险提示:宏观经济政策风险,基建投资低于预期等。
细分行业评级
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