【行业研究报告】彤程新材-半导体光刻胶领先企业，ArF光刻胶/EBR打开成长空间

⚫特种橡胶助剂与半导体光刻胶领先者，多业务布局打造平台型企业
公司是全球领先的新材料综合服务商，下游覆盖汽车，显示面板，半导体
等领域。公司主营业务分为电子材料、汽车/轮胎用特种材料、全生物降解
材料三大业务板块。目前，公司已与多家知名下游客户形成良好的合作关
系，渗透率在持续提升中。
⚫国内半导体光刻胶领先企业，ArF光刻胶/EBR突破有望带动收入增长
公司作为国内半导体光刻胶领先企业，G线和I线光刻胶产品已广泛应
用于国内集成电路产线，KrF光刻胶产品种类超过20种，稳定供应国
内主要芯片制造商。并且，公司ArF光刻胶的开发已实现量产。此
外，公司生产的EBR溶剂拥有年产2万吨的大规模生产能力，已达到
G4等级规格，其G5等级规格产品验证进展顺利。随着公司ArF光刻
胶、EBR产品在客户端的出货，公司电子材料收入有望进一步增长。
⚫拟建设“半导体芯片现金抛光垫项目”，进一步丰富电子材料产品布局
基于公司长期发展规划及经营发展需要，公司子公司上海彤程电子材
料有限公司于2024年5月27日与江苏省金坛华罗庚高新技术产业开
发区管理委员会签署《合作协议》，拟在江苏省金坛华罗庚高新技术产
业开发区内投资建设半导体芯片抛光垫生产基地，协议备案投资3亿
业开发区内投资建设半导体芯片抛光垫生产基地，协议备案投资3亿
元，主要从事半导体芯片抛光垫的研发、生产和销售，项目顺利达产
后可实现年产半导体芯片先进抛光垫25万片、预计满产后年销售约8
亿元。半导体芯片先进抛光垫作为半导体制程中重要的材料之一，具
有广阔的市场规模，目前在研产品性能体现出较强的技术领先性，产
品量产后可为公司提供新的业务增长点，持续提高公司盈利能力。
⚫全球领先的轮胎用特种材料供应商，轮胎业务复苏可期
公司作为全球领先的轮胎用特种材料供应商，其高性能酚醛树脂产品
在行业中占据领导地位。与全球75强轮胎企业建立了稳定合作关系，
覆盖多个国际和国内知名品牌。同时，公司是亚洲关键的“对-叔丁基苯
酚”供应商，服务于聚碳酸酯行业的顶尖客户。随着下游市场的复苏，
公司轮胎用特种材料收入有望提升。
⚫推进环保创新，战略合作巴斯夫，积极布局生物可降解材料
公司作为国内领先的全生物可降解材料生产和加工技术的引领者，通
过与巴斯夫的合作引进先进的PBAT聚合技术，已在上海化工园区成
功落地10万吨/年的项目（实际建设6万吨），标志着其在高端生物可
降解制品领域的显著进展。借此技术基础，公司开展了针对不同应用
领域（如农业地膜、快递包装）的研发和示范推广，同时积极参与国
家重点研发项目和标准制定，展现出在解决一次性塑料污染、推进环
保材料研发和应用方面的领导力和创新能力。随着生物可降解材料市
场的快速发展，公司已设立坚实的行业地位，为未来环保行业的发展
贡献重要力量。
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彤程新材沪深300