【行业研究报告】机械设备-机械设备年报及一季报总结:板块景气度处于中位,行业表现分化,半导体设备业绩高增

类型: 行业深度研究

机构: 浙商证券

发表时间: 2024-05-29 00:00:00

更新时间: 2024-05-29 16:12:19

1)2023年:
机械设备指数上涨3%,在申万31个子行业中位列第8。
机械设备指数上涨3%,在申万31个子行业中位列第8。
板块实现营业收入1.64万亿元,同比增长14%,实现归母净利润1121亿元,同
比增长22%。
营业收入及归母净利润同比增速分别为14%和22%,相比2022年增速有明显回
升,毛利率、净利率也有所改善,主要原因是:1)成本端:原材料成本处于相
对低位;2)收入端:出口占比提升,毛利率改善。
2)2024年第一季度:
机械设备指数下跌4%,在申万31个子行业中位列第17;
板块实现营业收入4082亿元,归母净利润260亿元,毛利率为23.2%,稍有回
落,但净利率保持微增,达6.8%。
3)行业分化:半导体设备、新能源设备和工控设备营收增速领先
2023年,营收增速最高的3大板块为半导体设备(489亿元,yoy+33%)、新能
源设备(1420亿元,yoy+17%)和工控设备(2826亿元,yoy+16%);归母净
利润同比增速最高的3大板块为人形机器人(30亿元,yoy+64%)、半导体设备
(84亿元,yoy+30%)和油服装备(75亿元,yoy+26%)。
2024年第一季度,营收增速最高的3大板块为半导体设备(118亿元,yoy
+39%)、工控设备(174亿元,yoy+18%)和消费设备(109亿元,yoy
+15%),归母净利润同比增速最高的3大板块为激光设备(13亿元,yoy
+110%)、半导体设备(15亿元,yoy+32%)和消费设备(12亿元,yoy
+27%)。
❑2024年年度策略:成长引领,周期复苏。人形机器人、半导体设备等成长板块继
续引领市场,船舶、工业气体、通用设备(工控、机床刀具)、3C设备等周期性板
块逐步复苏。
❑子行业分析:
工程机械:2024年内需筑底,海外可期;期待海外市占率提升、2025年开始国
内新一轮更新需求逐步启动
2023年在出口拉动下,工程机械龙头业绩开始拐点向上;2024年预计内需筑
底,海外可期。期待2025开启5年左右的海外市占率持续提升+国内更换周期的
上行周期,中国工程机械龙头凭借综合性价比优势,逐步迈向全球龙头。
❑人形机器人:“人工智能+高端制造”重要落地形式,产业化进程有望超预期
2024年政府工作报告中提出,深化大数据、人工智能等研发应用,开展“人工智
能+”行动。人形机器人则是人工智能技术在高端制造的重要落地形式。我们认为
人形机器人产业趋势明确,政策将助力高质量发展,产业化进程有望超预期。
❑半导体设备:看好周期复苏,先进突破
2024年半导体设备两大投资方向:1)以存储为代表的先进制程扩产带来设备资
本开支提升,重点看好刻蚀、薄膜沉积等价值量高的环节,以及离子注入、涂胶
显影等0到1的设备环节。2)半导体周期上行驱动成熟制程资本开支提升。
行业评级:看好(维持)