【行业研究报告】科达自控-立足智慧矿山，发力充电网络

1）矿山智能化建设前景广阔，正值加速期。目前我国煤矿智能化建
设仍处于初级阶段，与智慧矿山建设的长远目标相比仍有较大差
距。考虑到我国存量4300余座煤矿以及未来产能置换新建煤矿，
我国煤矿智能化建设将创造万亿级的广阔智能矿山领域市场。
2）电动两轮车、新能源汽车充电桩保有量增长带来新一轮安全刚
需。两轮电动车行业的稳步发展，保有量的大幅上涨导致社区充电
困难。近年来电动自行车火灾事故频发，且呈现上升趋势，严重威
胁人民群众生命财产安全，推动各地安全细则加速出台。
胁人民群众生命财产安全，推动各地安全细则加速出台。
◼行业先发优势杰出，商业模式能力出色：
1）公司在智慧矿山领域具备先发优势。公司深耕智慧矿山领域二十
余载，依托对行业特殊环境和生产工艺的深入研究，自主研发了矿
山自动化专用工业控制模型、算法、通信设备、控制设备等，构建
起拥有自主知识产权的软件、硬件产品和系统，被广泛应用于矿山
领域，实现设备数据监测和自动控制。
2）公司为城市新能源充电系统提供安全、智能解决方案。截至2024
年一季度，公司已在全国12个省份、30余个城市中大规模推广建
设立体式新能源充电管理系统，在全国部署有10万多个充电桩，
有100多万端口，可以解决500多万的用户的充电需求，已成为全
国社区充电细分赛道的龙头。同时，新能源充换电业务作为面向终
端消费者的互联网业务，为公司带来了稳定的现金流入，促使公司
2024年一季度现金流由负转正。
◼盈利预测与投资评级：我们预计科达自控2024-2026年营业收入达到
5.88/7.29/9.22亿元，同比增速分别为33.6%/23.9%/26.6%；预计归母净
利润分别为0.80/1.00/1.28亿元，EPS分别为1.03/1.30/1.66元。按2024
年5月29日收盘价，对应2024-2026年PE分别为11.43/8.78/6.82倍。
科达自控PE较行业可比公司相比明显较低，且公司在充电系统运营业
务上增速迅猛，有望成为该细分领域的全国性龙头，因此估值有望进
◼风险提示：市场竞争加剧的风险、高水平技术人员短缺的风险、应收
账款占比较大和无法及时收回的风险
-26%
-16%
-6%
4%
14%
24%
34%
44%
54%
64%
2023/5/292023/9/282024/1/282024/5/29
科达自控北证50