【行业研究报告】交通运输-交通运输周报:今明两年我国邮轮旅游市场将全面恢复

类型: 行业周报

机构: 海通国际

发表时间: 2024-05-29 00:00:00

更新时间: 2024-05-30 10:14:37

投资要点:
一周市场回顾:上证综指下跌,交运跑赢大盘,下跌1.2%。2024.5.20-2024.5.24,
交通运输指数(-1.2%),同期上证综指(-2.1%)。子板块绝对周涨跌幅中,快递
(+0.3%)、仓储物流(-0.1%)、航空运输(-0.2%)、航运(-0.3%)、铁路运
输(-1.6%)、跨境物流(-1.9%)、公交(-2.2%)、公路货运(-2.4%)、高速
公路(-3.4%)、港口(-4.5%)。
公路(-3.4%)、港口(-4.5%)。
交运一周专题推荐:油运价格跟踪,蒙煤运输情况跟踪,疫后全国公路货运车
流量跟踪。
航运数据观察:2024年5月24日,SCFI指数收于2703.43点,环比前一期
(2024.5.17)+7.2%;2024年5月24日,BDI收于1797点,环比前一周(2024.5.17,
下同)-2.5%;2024年5月24日,BDTI日度指数收于1234点,环比前一周
(2024.5.17)+3.3%;BCTI日度指数收于1020点,环比前一周-1.5%。
近期热点:今明两年我国邮轮旅游市场将全面恢复;长三角地区海铁联运今年
已完成100.6万标箱;顺丰控股连续三年荣登《财富》中国ESG影响力榜。
投资策略:
航空:春运期间国际航班加速恢复,春运旺季国内、国际供给、需求同比19年
均大幅增长,刚性的出行需求带动航司量价齐升。随着国际关系缓和、出入境
签证等政策逐步友好,我们预计24年国际航空出行需求将进一步回暖。短期,
我们认为淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度。长期看我国航空公司运力引
进增速放缓确定性较高;出行信心持续修复,看好未来航空行业长期投资逻辑
不变(即供需格局改善、票价市场化),静待经济回暖。我们预计24年航司盈
利中枢有望抬升,关注航空板块投资机会,推荐春秋航空、海航控股、吉祥航
空、中国国航。
快递:2024年3月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为:
15.66元/-5.26%(同比变动不含丰网)、2.08元/-17.79%、2.36元/-4.11%和2.10
元/-12.86%。短期我们建议关注圆通速递,中长期我们建议关注经营情况逐季度
改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。
航运:集运方面,我们认为受红海事件影响需求向上,24年供需格局恢复支撑
运价回升;油运方面,我们认为未来供需格局继续好转,运价中枢或进一步上
移;干散货看好中期上行周期;关注造船产业链。
公路:2024年一季度,高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块,并作为防御
性板块相对沪深300指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下,
建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。
投资建议:推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航,建议关注顺丰控
股、圆通速递、韵达股份。
风险提示:汇率、油价波动,大客户流失,合同签署及需求增速不达预期,经
济大幅下滑。