【行业研究报告】交运设备-汽车行业行业周报：5月新能源车企销量有所分化，自主品牌库存压力有所上升

33.2万辆，同比+38.1%，环比+5.9%，表现稳中有进，本周比亚迪发布第
五代DM系统，引领亏电百公里油耗进入2L时代，全新系统首搭秦L、
海豹06，预计新品有望巩固公司在混动市场的领头羊地位；赛力斯销售
3.5万辆，同比增长5.7倍，环比+51.3%，问界M7、M9继续兑现在手订
单，维持强势表现，搭载M9同款激光雷达的新款M7近日上市，进一步
单，维持强势表现，搭载M9同款激光雷达的新款M7近日上市，进一步
增强产品竞争力，上市首日大定达1.2万辆，超市场预期，M5产能顺利
爬坡；理想交付3.5万辆，同比+23.8%，环比+35.8%，新品L6已累计交
付1.5万辆，拉动销量环比向上；蔚来交付2.1万辆，同比+233.8%，环
比+31.5%，交付量创历史新高，前五个月累计交付新车同比增长51%至
6.6万辆，本月发布第二品牌首款产品乐道L60，起售价21.99万元，获
得市场较高关注；极氪交付1.9万辆，同比+115%，环比+16%，极氪001
连续两月交付破万，稳居25万以上纯电车型销冠；零跑交付1.8万辆，
同比+50.6%，环比+16.3%，SUV双子星C11、C1合计交付1.2万辆，本
月还将上市智能6座SUV新品C16；深蓝交付1.4万辆，同比+104.2%，
环比+12.8%；小鹏交付1.0万辆，同比+35%，环比+8%；小米汽车交付
8630辆，环比+22.3%，工厂于6月开启双班制生产，单月目标交付万辆
以上，并冲刺全年12万台交付目标。从整体市场表现来看，各企业销量
有所分化，前期销量表现有所低迷的如蔚来、零跑等车企在今年继续回
到竞争第一梯队，叠加问界系产品现象级表现以及小米入局等，新能源
市场竞争格局继续演进。市场竞争带动自主品牌库存压力有所上升，据
中国汽车流通协会数据，5月中国汽车经销商库存预警指数为58.2%，同
比+2.8pct，环比-1.2pct，其中自主品牌库存预警指数环比增长0.9pct至
60.0%，市场竞争格局的快速演化影响了部分车企的销售节奏，造成库存
压力有所上升。
周度行情回顾
本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.07%、
-0.64%、-0.60%。汽车板块的涨跌幅为1.86%，涨跌幅排行位列30个行
业中第4位。分子板块来看，乘用车、零部件、销售及服务、商用车、