【行业研究报告】交通运输-交通运输行业周报:到2025年年底,交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%

类型: 行业周报

机构: 海通国际

发表时间: 2024-06-06 00:00:00

更新时间: 2024-06-06 17:14:37

投资要点:
一周市场回顾:上证综指下跌,交运跑输大盘,下跌0.7%。2024.5.27-2024.5.31,
交通运输指数(-0.7%),同期上证综指(-0.1%)。子板块绝对周涨跌幅中,仓储
物流(+3.8%)、航运(+2.1%)、港口(+0.2%)、公交(+0.0%)、铁路运输
(-0.7%)、高速公路(-0.8%)、跨境物流(-0.9%)、航空运输(-1.6%)、公
路货运(-2.8%)、快递(-3.6%)。
交运一周专题:油运价格跟踪,蒙煤运输情况跟踪,疫后全国公路货运车流量
交运一周专题:油运价格跟踪,蒙煤运输情况跟踪,疫后全国公路货运车流量
跟踪。
航运数据观察:2024年5月31日,SCFI指数收于3044.77点,环比前一期
(2024.5.24)+12.6%;2024年5月31日,BDI收于1815点,环比前一周(2024.5.24,
下同)+1.0%;2024年5月31日,BDTI日度指数收于1241点,环比前一周
(2024.5.24)+0.6%;BCTI日度指数收于1023点,环比前一周+0.3%。
近期热点:国务院部署,到2025年年底,交通运输领域二氧化碳排放强度较2020
年降低5%;江苏明年初步实现干线航道数字化转型;第三届航空物流论坛在深
圳举办,深圳机场跨境电商业务规模3年扩大10倍。
投资策略:
航空:春运期间国际航班加速恢复,春运旺季国内、国际供给、需求同比19年
均大幅增长,刚性的出行需求带动航司量价齐升。随着国际关系缓和、出入境
签证等政策逐步友好,我们预计24年国际航空出行需求将进一步回暖。短期,
我们认为淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度。长期看我国航空公司运力引
进增速放缓确定性较高;出行信心持续修复,看好未来航空行业长期投资逻辑
不变(即供需格局改善、票价市场化),静待经济回暖。我们预计24年航司盈
利中枢有望抬升,关注航空板块投资机会,重点关注春秋航空、海航控股、吉
祥航空、中国国航。
快递:2024年3月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为:
15.66元/-5.26%(同比变动不含丰网)、2.08元/-17.79%、2.36元/-4.11%和2.10
元/-12.86%。短期我们建议关注圆通速递,中长期我们建议关注经营情况逐季度
改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。
航运:集运方面,我们认为受红海事件影响需求向上,24年供需格局恢复支撑
运价回升;油运方面,我们认为未来供需格局继续好转,运价中枢或进一步上
移;干散货看好中期上行周期;关注造船产业链。
公路:2024年一季度,高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块,并作为防御
性板块相对沪深300指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下,
建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。
投资建议:重点关注春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航,建议关注顺
丰控股、圆通速递、韵达股份。
风险提示:汇率、油价波动,大客户流失,合同签署及需求增速不达预期,经
济大幅下滑。