【行业研究报告】天源环保-天源环保年报、季报点评:深耕主营业务,放眼多元成长

类型: 年报点评

机构: 中山证券

发表时间: 2024-06-06 00:00:00

更新时间: 2024-06-10 14:14:33

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主要观点:
◎业绩符合预期,营收表现良好。2023年公司实现营收19.47亿元(同
比+53.05%),归母净利润2.83亿元(同比+39.91%)。综合毛利率为29.48%,
同比增长0.80个百分点。
同比增长0.80个百分点。
◎应收账款周转率有所好转,预计公司将加强回款管理。Wind显示
2024Q1公司应收账款为4.74亿元,主要原因为公司环保工程建造业务存在已
完工未结算工程款以及政府账期较长导致。公司应收账款周转率从2022年的
3.14提升到2023年的4.16。
◎环保主业稳步推进,在手订单高增。根据年报显示,2023年订单实现
较大幅度增长,全年新增合同承揽44.57亿元,其中水环境治理类项目33个,
合同金额24亿元。同时公司积极拓展环保能源业务,实现多元化战略。2023
年公司环保能源在建项目10个,环保能源业务已成为公司第二增长极。
◎公司发力高端环保装备产品。根据2023年报显示,装备制造业务实现
收入同比2022年增长2100.51%。同时公司持续加大科技研发投入,全年投入
52,756,213.72元,同比研发投入增加21,453,482.29元。公司加大与国内知
名高校合作,成立了校企联合中心和中试研发平台,并聘请了中国工程院院士
和行业资深专家担任顾问,助力公司高质量发展。
风险提示:回款不及预期风险,新业务拓展不及预期风险,项目进展进度
不及预期风险等。
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2024年06月06日
301127.SZ
深耕主营业务,放眼多元成长