⚫板块估值处于历史低位,长期看防务需求确定性高,同时商业航空、航天和新质生
产力有望打破市场天花板,长期投资价值凸现。从2024年年初到5月31日,中信
军工指数涨跌幅为-6.77%,申万军工指数涨跌幅为-6.48%,均跑输同期沪深300指
军工指数涨跌幅为-6.77%,申万军工指数涨跌幅为-6.48%,均跑输同期沪深300指
数4.34%的涨幅,估值位于低位。23年由于下游需求调整,业绩短期承压,基于目
前的地缘政治环境,我们认为我国仍处于装备能力建设的重要阶段,看好后续防务
领域景气度提升同时带动估值修复。此外,商业航空、航天和新质生产力有望打破
军工市场天花板,将带来数倍以上的产业成长空间。站在当前时点,结合估值和板
⚫商业航空、航天打开长期增长空间。商业航空:2023年C919正式投入商业运营,
2024年开始逐步进入批产上量的战略发展阶段,截至24年1月,国产C919大飞
机已拿下1200多架订单,市场空间广阔,国产供应链迎来发展机遇。商业航天:
2023年中国商业航天迎来了真正的元年,产业链开始成熟,基础设施越来越完善,
需求逐渐明确;2024年商业航天首次被写入政府工作报告,中国商业航天正式摁下
加速键。目前中国合计规划三个“万星星座”,将陆续带动卫星制造、火箭制造、
地面终端制造、地面运营等产业链各环节的需求上升。
⚫新质生产力带来新成长曲线。低空经济:随着多份支持低空经济发展的政策性、规
范性文件的陆续公布,加上政府的大力支持,我国“天空之城”的布局建设正步入
快车道,有望带动低空飞行器及新基建产业链需求。水下无人装备:水下无人装备
是海洋军事竞争新的制高点之一,我国UUV虽起步较晚,但卓有成效,同样也是未
来值得长期关注的方向。前沿新材料:材料是武器装备的基础,近年来,我国在碳
纤维、隐身材料、陶瓷材料等复合材料关键技术领域不断突破技术瓶颈,性能获得
大幅提升并逐步加快产业化步伐。
建议关注以下细分板块标的:
核心装备和核心配套,建议关注:主机厂,中航电测(300114,未评级)、中航沈飞