【行业研究报告】湘油泵-动态点评:助行业节能降本,新业务加速拓展

类型: 事件点评

机构: 东方财富证券

发表时间: 2024-06-13 00:00:00

更新时间: 2024-06-13 18:14:25

湘油泵(603319)动态点评
助行业节能降本,新业务加速拓展
2024年06月13日
【事项】
近日,据公司公告,公司目前业务和产品涉及机油泵、水泵、变速器
油泵和其他汽车相关零部件、汽车电机、自动化装备和技术服务等多
个方面。为便于投资者准确理解当前公司定位,公司拟将中文名称由
“湖南机油泵股份有限公司”变更为“湖南美湖智造股份有限公司”
“湖南机油泵股份有限公司”变更为“湖南美湖智造股份有限公司”
(最终以市场监督管理局核准的名称为准)。
【评论】
整体业绩稳健增长,新业务占比逐年提升。2023年,公司实现营收
19.08亿,同比+17.44%,实现归母净利润2.17亿,同比+27.76%,扣
非净利润2.02亿元,同比+27.69%。24Q1公司实现营收4.65亿,同
比+14.59%,实现归母净利润0.45亿,同比+25.76%,扣非净利润0.36
亿元,同比+13.64%。2021-2023年,公司传统机油泵产品占比分别为
60.47%、53.37%、50.05%,传统业务占比逐年下降。2023年公司营收
构成中,传统机油泵产品(包含柴油机机油泵占比31.64%、汽油机机
油泵占比18.41%)占比50.05%,变速箱泵占比9.41%,新能源车用零
部件占比20.66%,电机占比6.94%,其他产品占比11.29%。未来,随
着公司新产能的落地及新能源项目的逐步量产,新业务占比进一步提
升的同时业绩有望稳健向上。
汽车节能与电动化趋势下,公司产品市场空间逐步打开。当前,节能
减排、降低成本是汽车行业的发展趋势,公司研发的二级变排量叶片
式机油泵,相对于定量泵节能效果显著,和普通的变量泵相比提高了
热怠速和高温高速状态下的安全性,改善了发动机性能;降低了油耗,
NEDC循环节油预期在1%-3%之间。近日,比亚迪发布第五代DM技术,
发动机热效率达到46.06%,其发动机使用了可变排量油泵等节能技
术。另外,随着电动汽车渗透率快速提升,电子泵产品等在润滑、热
管理、制动等方面的电子化精准控制需求进一步强化,公司电子泵产
品市场空间有望逐步打开。目前电子泵产品已拥有美国康明斯、比亚
迪、长安、吉利、理想汽车等国内外知名客户,未来将持续开拓市场。
证书编号:S1160521050001
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