【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业月报:猪价加速上行,宠物板块618维持快速增长

类型: 行业月报

机构: 中原证券

发表时间: 2024-06-14 00:00:00

更新时间: 2024-06-14 20:14:36

⚫行情回顾:农林牧渔行业跑赢对标指数。根据Wind数据统计,
2024年5月,农林牧渔(中信)指数上涨4.07%,在中信一级
30个行业中排第3位;同期沪深300指数下跌0.68%,农林牧渔
跑赢对标指数4.75pcts。从子行业来看,5月畜牧养殖板块涨幅居
前;水产养殖板块跌幅居前。
⚫生猪养殖:2024年5月全国生猪均价15.64元/kg,环比
+3.51%,同比+8.57%,同环比均上涨。5月上旬,生猪市场表现
供需僵持态势,猪价横盘震荡;中下旬二次育肥和压栏情况增
加,猪价进入上升通道,月末高点涨至17.6元/kg。目前,前期能
繁母猪产能去化逐步反应至生猪出栏层面,养殖端盈利水平持续
回升,预计2024年下半年生猪供需关系有望发生逆转,进一步打
开猪价反弹空间。
⚫白羽鸡:2024年5月份毛鸡均价7.73元/公斤,环比-1.5%,同比
-18.8%;鸡苗均价3.15元/羽,环比-4.0%,同比+15.0%。据博亚
和讯家禽生产和产量预测系统统计,2024年5月份肉鸡出栏量环
比基本持平,同比下降2.41%。预计2024全年肉鸡平均价格将同
比基本持平,同比下降2.41%。预计2024全年肉鸡平均价格将同
比上涨,叠加成本压力缓解,有望推动养殖行业利润弹性逐步释
放,行业相关上市公司盈利水平将持续改善。
⚫种业:2024年3月19日,27个转基因玉米品种和3个转基因大
豆品种通过初审,这些品种的生产企业涉及多家种业上市公司。
目前,种植业估值处于历史相对低位,前期负面情绪释放完成,
面对生物育种潜在市场空间,当前种业板块具备明显投资价值。
2023年末,我国首批转基因玉米、大豆生产经营许可证已经发
放,相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率双重提升。
⚫宠物食品:2024年618预售期京东宠物、天猫宠物销售数据维持
快速增长,从品牌销售榜来看,国货表现亮眼。短期来看,中国
宠物食品出口数据回暖,由于2023年上半年基数较低,预计相关
公司基本面有望迎来改善;长期来看,我们认为养宠家庭渗透率
的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步,将是推动我国宠物
经济稳步增长的主要驱动因素。
⚫投资建议:目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢,处于
相对低位,未来有望迎来估值回归,维持行业“强于大市”的投
资评级。建议关注牧原股份(002714)、圣农发展(002299)、大
北农(002385)、秋乐种业(831087)、乖宝宠物(301498)、中
宠股份(002891)、佩蒂股份(300673)。
风险提示:畜禽价格大幅波动,粮价大幅波动,动物疫病的发生;我
国生物育种商业化应用不及预期;食品安全问题,自然灾害事件。
-18%
-14%
-10%
-7%
-3%
0%
4%
8%
2023.062023.102024.022024.06
农林牧渔沪深300
11786