【行业研究报告】-策略研究报告:科创板:引领硬科技,行情将至

类型: 主题策略

机构: 浙商证券

发表时间: 2024-06-15 00:00:00

更新时间: 2024-06-16 11:13:28

科创板:引领硬科技,行情将至
——策略研究报告
核心观点
近期科创板逐步走强,如何看其驱动,如何看其后续?
❑科创板概览:时代感鲜明,盈利迎改善
科创板约572家公司,产业分布具备鲜明的时代感,其中,新一代信息技术产业
约236家,占比41%;生物产业约109家,占比19%;高端装备制造业约94家,
约236家,占比41%;生物产业约109家,占比19%;高端装备制造业约94家,
占比16%;新材料约69家,占比12%。就盈利来看,结合定量和定性分析,相较
于2023年,2024年科创板盈利迎改善。针对资金动态,截至2024Q1普通股票型
和偏股混合型基金对科创板的配置占比约9.89%,科创板相关ETF整体规模达
1610.3亿元。
❑科创板估值:持续消化后,处历史低位
科创板自2019年7月推出,其构成以次新股为主。结合我们在《远端次新,被
忽视的金矿》对新股上市后的走势规律研究,新股上市前三年以消化估值为主。
经历了估值消化后,科创板整体PE-TTM(剔除负值)大约36.8倍,科创50、
科创100分别为34.4倍、38.5倍,接近于创业板的历史底部水平。
❑科创板行情:三重驱动力,引领硬科技
展望三季度,三重驱动将催化科创板行情,一则硬科技发酵,二则盈利底部改
善,三则大非解禁高峰。
❑科创板组合:优质龙头股,远端次新股
自上而下对科创板进行选股,一方面,重视科创板的硬科技龙头,本轮硬科技行
情中,算力扩散引领,AI终端活跃,相关领域龙头值得重视;另一方面,可以
结合远端次新选股方法论,根据《远端次新,被忽视的金矿》提出的选股策略,
以上市时间为核心选股变量,即选择上市2.5至3.5年的公司,进一步优化后,
回溯显示2010年5月1日至2023年2月3日组合累计上涨928%,远端次新组
合的亮眼表现源自中观和微观共振,科创板的构成中次新占比较高,远端次新选
股策略对其有一定适用性。
❑风险提示
经济修复不及预期。新兴产业进展不及预期。历史规律的有效性减弱。
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