【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报：猪价高点值得期待，短期二育积极性或回落

18.53元/公斤；与此同时，6月14日，生猪期货2407合约、2409、
2411合约收盘价分别为17205元/吨、17880元/吨、18080元/吨，均
低于生猪现货价格和二育成本，从侧面反映生猪产业对远期猪价持谨
慎态度，短期二育积极性或回落；②仔猪价格连续4周上行。涌益
咨询（6.7-6.13）：规模场15公斤仔猪出栏价807元/头，周环比上
升1.4%，同比上涨59%；50公斤二元母猪价格1624元/头，周环比
微升0.2%，同比微升0.1%，种猪补栏积极性持续低迷。6月14日，
上海钢联7公斤仔猪价格680.71元/头，周环比上涨3.2%，同比上涨
60.9%；③5月18家上市猪企出栏量同比下降0.4%。2024年1-5
月，18家上市猪企合计出栏6284.5万头，同比上升3.9%。2024年5
月，18家上市猪企合计出栏1294万头，同比下降0.4%，出栏量
（万头）从高到低依次为，牧原股份586、温氏股份237.9、新希望
136.7、天邦食品55.63、大北农52、唐人神32.7、华统27.2、中粮
26.5、天康生物25.4、正邦24.8、京基智农22.8、神农集团18.8、傲
农生物14.3、金新农9.5、立华股份9.4、东瑞股份7.0、罗牛山6.5、
正虹科技1.3；出栏量同比增速从高到低依次为，立华股份225%、
神农集团77%、京基智农53%、华统39.2%、东瑞股份28.7%、大北
农14.6%、温氏股份13.6%、唐人神10.7%、牧原股份1.7%、天康生
物-1%、新希望-5.3%、金新农-12.3%、罗牛山-13%、天邦食品-
15.9%、中粮-29%、正虹科技-38.9%、正邦-41%、傲农生物-71.4%；
④猪价高点值得期待。本轮周期2022年12月-2024年3月累计去化
9.1%，2024年4月农业部能繁母猪存栏量环比再降0.1%，整体去化
已超过2021-2022年，较2021年6月能繁母猪存栏量下降12.5%；
自今年3月以来，生猪价格持续超市场预期，我们判断与2023Q4生
猪疫情较严重带来的供需缺口直接相关，当然，二育和压栏也对猪价
有一定提振，随着产能去化的影响不断显现，本轮猪价高点值得期
待；⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生
猪出栏量，温氏头均市值3291元、牧原3516元、巨星农牧4857
元、华统2925元、新希望2860元、天康生物2100元、中粮家佳康