【行业研究报告】家电-家用电器行业周报:石头科技和九号公司海外线下渠道加速扩张,彩电市场海信/TCL高端领域份额提升

类型: 行业周报

机构: 开源证券

发表时间: 2024-06-16 00:00:00

更新时间: 2024-06-16 16:14:28

石头科技和九号公司海外线下渠道加速扩张,彩电市
石头科技和九号公司海外线下渠道加速扩张,彩电市
场海信/TCL高端领域份额提升
——行业周报
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推荐:石头科技、九号公司、TCL电子、爱玛科技、德昌股份等
(1)家电品牌走向世界:石头科技、海尔智家、九号公司、TCL电子、海信视
像;(2)两轮车主题:爱玛科技、雅迪控股;(3)其他优质出海标的:德昌股份、
涛涛车业。重点推荐标的:石头科技(内销618抢份额持续,海外渠道建设加速,
2024Q2有望继续超预期)、九号公司(两轮车/全地形车/割草机器人渠道加速扩
张,2024Q2有望继续超预期)、TCL电子(黑电业务全球份额及盈利提升,业
务调整落地2024年有望释放利润)、海尔智家(卡萨帝去库完成恢复增长,空调
业务利润率有望改善,海外市场竞争优势明显)、海信视像(2024Q2业绩拐点,
长期出海抢份额)、爱玛科技(政策调整下行业向龙头集中+重发股权激励彰显发
展信心)、雅迪控股(政策调整下行业向龙头集中+超前布局东南亚、卡位新兴钠
电赛道龙头先发优势显著)、德昌股份(新客户、新业务持续拓展,陆续收到新
定点)、涛涛车业(区域供应链优势快速布局,受益高尔夫球车短途出行化红利)、
海信家电(改革提效下,盈利能力进入持续上行区间)。
扫地机市场5月石头份额位列第一,彩电市场海信/TCL高端份额提升
扫地机:奥维云网数据显示5月扫地机行业线上内销额16.6亿元(+46.4%),销
量46.3万台(+39.6%)。石头销额/销量市占率分别为28.21%/24.27%,同比分别
-2.16/-1.47pcts,环比分别+1.29/+3.69pcts,单月销额/销量份额均位列行业第一。
彩电:(1)内销大促期间MiniLED/大尺寸化加速,雷鸟依托性价比新品份额快
速提升。2024W19~W23MiniLED零售量渗透率16%(2024年4月渗透率8%),
其中TCL系/小米/海信系零售量份额分别为38%/26%/23%,雷鸟份额17%。
2024W19~W2370~80/80寸+零售占比分别为26%/15%(4月分别为21%/9%),
其中雷鸟70~80寸/80寸+零售额分别为15%/16%,环比4月显著提升主要系高
端MiniLED新品拉动。(2)外销美亚中国品牌高端市场份额稳步提升,4-5月
55/65/75/85寸以及MiniLED市场海信和TCL合计份额不同程度提升。
石头科技和九号公司海外渠道加速扩张,看好2024Q2业绩持续超预期
石头科技:海外线下渠道逐步取得突破,芬兰/德国渠道新品已铺货;法国渠道
不断开拓中;预计下半年进入新市场;美国市场近期入驻BestBuy线下门店。线
上渠道欧洲亚马逊有望复刻美亚成功,S8maxV系列新品发货有望带动2024Q2
外销市场延续较快增长。内销抢份额持续,5月线上销额/销量均位列行业第一。
九号公司:全地形车/割草机器人/两轮车渠道持续扩张。全地形车,北美市场渠
道持续扩张,预计5月以来门店数量稳步增加,已入驻RedeNOW、Family等
全国或区域性专业经销商。割草机器人,新品i系列强竞争力带动欧洲渠道扩张,
预计欧洲渠道已达上千家。美国市场仍以线上销售为主但份额提升明显。两轮车,
渠道扩张数量超年初预期。渠道加速扩张有望拉动全年业绩超预期。
风险提示:海外需求快速回落;原材料和海运成本回升;行业竞争加剧等。
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