【行业研究报告】-批文审核周度跟踪：5月以来小公募无“注册生效”

批文审核周度跟踪20240616
5月以来小公募无“注册生效”
5月以来小公募无“注册生效”
2024年06月16日
➢本周小公募无通过批文
本周（2024-06-10至2024-06-16，下文同），交易所和DCM审核反馈
有更新的公司债拟发行金额共计6627亿元，其中交易所4900亿元，DCM1727
亿元。
2024年以来，江苏通过批文规模最大，为2490亿元，其次是广东（2375
亿元），浙江（1760亿元），同时，浙江省终止项目规模最大，为476亿元，
其次是江苏（419亿元），重庆（360亿元）。
➢本周交易所审核平均反馈天数减少
本周（2024-06-10至2024-06-16，下文同），交易所和DCM审核反馈
平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别92天、61
天。
分省份来看：
2024年以来，贵州反馈次数最多，平均3.0次，其次是辽宁（2.7次），河
北（2.1次），黑龙江、福建（2.0次）。内蒙古、西藏无反馈。其次甘肃（0.4
次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为178天，其次安徽（100天），
福建（69次）。
分行政层级来看：
2024年以来，省级园区平台反馈次数最多，平均1.5次，其次是省级、地
级市、直辖市区、区县级、其他园区平台（1.3次），直辖市反馈次数最少，平
均为0.9次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为166天，其次是省级园
区（80天），直辖市反馈天数最短，为36天。
➢本周发债“终止”批文有所减少
2024年以来（截至2024-06-16），审核反馈为“终止”的全部债券共262
只，合计拟发行规模为4146亿元。
分省份来看：
2024年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为476亿元，其次是
江苏（419亿元），重庆（360亿元），山东（192亿元），安徽（168亿元）。
但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（21%），
其次为甘肃（9%）、重庆（5%）。
分行政层级来看：
2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为857亿
元，其次是地级市平台（763亿元），国家级园区平台（535亿元），直辖市区
平台（210亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达6%，其次为省级
园区（4%）、区县级园区、直辖市区（3%）。
风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区
域及平台评价的主观性。
研究助理韩晨晨