【行业研究报告】机械设备-储能温控行业深度报告:储能温控乘风而起,液冷技术锋芒显现

类型: 行业深度研究

机构: 浙商证券

发表时间: 2024-06-17 00:00:00

更新时间: 2024-06-17 21:14:06

储能温控乘风而起,液冷技术锋芒显现
——储能温控行业深度报告
投资要点
❑温控对电化学储能系统安全性和系统寿命保障至关重要
随着储能电站规模逐渐增长,储能安全逐渐引起政府和电站投资运营方重视。锂
电池热失控是影响储能电站安全运行的主要原因,储能温控保障储能系统处于最
电池热失控是影响储能电站安全运行的主要原因,储能温控保障储能系统处于最
佳运行温度区间,是储能系统安全性保障的关键一环。国家能源局发布《关于加
强电化学储能电站安全管理的通知》,从政策层面明确要求强化电化学储能电站
的安全管理。同时,电芯一致性变差将严重影响储能系统寿命,储能温控有助于
维持电芯之间温差处于合理区间,进而提升储能系统性能。
❑液冷较风冷性能更优,已成为储能温控主要应用路线
储能温控技术包括风冷、液冷、热管冷却和相变冷却四种。液冷相比风冷散热效
率更高,功耗更少,并使得电芯之间温差更小。经实证项目测算,液冷温控的全
生命周期经济性更高。随着储能项目规模不断增大,且电芯单体容量增长趋势显
著,超300Ah的大电芯产品陆续推出,储能系统对于温控产品的散热效率和温
差控制能力也提出更高要求,具备更高性能的液冷更加匹配下游需求。目前液冷
已成为储能温控的主要应用技术路线,这一点从主流储能系统集成商密集推出液
冷储能系统产品也得以体现。我们预计2025年全球储能温控市场空间达126.78
亿元,全球液冷温控市场规模为120.10亿元,2023-2026年CAGR为60.37%。
❑温控产品技术同源,下游延展应用广泛
除储能温控以外,温控产品还广泛应用于数控机床、激光设备、半导体器件制造
设备、数据中心等领域。1)工业装备:国内数控机床市场规模稳健增长,中商
产业研究院预计2022-2027年中国数控机床市场规模CAGR达5%;随着制造业
的发展,预计2024年中国激光设备市场规模将达到1121亿元,同比增长约
12.78%。2)数据中心:碳减排压力下,数据中心PUE要求不断提升,液冷技术
相比风冷可有效节能且具备更高安全性,有望持续提升渗透率。根据IDC预
计,2023全年中国液冷服务器市场规模达到15.5亿美元,2023-2028年,中国液
冷服务器市场年复合增长率将达到45.8%。
❑定制化能力重要性凸显,头部企业优势显著
温控领域技术同源特征显著,目前切入储能温控市场的参与者主要是数据中心温
控企业、工业冷却设备企业和汽车温控企业等,行业集中度较为分散,主要为英
维克、同飞股份、申菱环境、高澜股份、朗进科技五家头部企业,且均为上市公
司。从竞争要素来看,储能温控系统定制化属性较强,面对不同的客户和应用场
景环境,研发能力和产品方案设计能力强、成本控制能力强的企业将脱颖而出。
目前下游储能系统集成商纷纷进行全球化布局以保持市场份额领先,因此具备主
流集成商覆盖基础、产品认证齐全具备出海能力的温控企业也将胜出。
❑投资建议
建议关注具备产品规模交付能力和经验、具备主流集成商客户覆盖基础、研发和
定制化能力强、成本控制能力强、出海能力强的储能温控厂商:英维克、同飞股
份、申菱环境、高澜股份、朗进科技等。
❑风险提示
储能行业发展不及预期;市场竞争加剧风险;原材料价格波动风险;液冷温控渗
透率不及预期。
行业评级:看好(维持)