【行业研究报告】交运设备-摩托车行业系列点评五:内销显著回暖 出口增长强劲

类型: 行业专题

机构: 民生证券

发表时间: 2024-06-17 00:00:00

更新时间: 2024-06-18 10:14:28

摩托车行业系列点评五
内销显著回暖出口增长强劲
内销显著回暖出口增长强劲
2024年06月17日
➢事件概述:据中国摩托车商会数据,2024年5月250cc(不含)以上摩托
车销量7.7万辆,同比+57.9%,环比+7.9%,单月历史新高。1-5月累计销量
26.1万辆,同比+23.0%。
➢行业:内销显著回暖出口延续高增旺季来临驱动需求向上
1)125cc(不含)以上:125cc+5月销量65.2万辆,同比+28.1%,环比+3.2%,
销量显著回暖,主要增量来自于125-150cc及400-500cc,春风、钱江、隆鑫
等头部企业均贡献明显增量;
2)250cc(不含)以上:250cc+5月销量7.7万辆,同比+57.9%,环比+7.9%,
1-5月累计销量26.1万辆,同比+23%。其中:
250cc+摩托车5月出口3.3万辆,同比+94.2%,环比+5.0%,同比增长原因
为春风、钱江、宗申等企业在250-500cc排量段出口维持高速增长;1-5月累
计出口12.0万辆,同比+66.7%。
250cc+摩托车5月内销4.4万辆,同比+38.5%,环比+10.1%,创近一年半内
新高。1-5月累计内销14.1万辆,同比+0.9%。Q2起国内摩托车市场进入旺
季,中大排摩托车销量显著回暖,我们预计后续将继续向上恢复。
➢结构:400-500cc排量段车型同比增长强劲。细分排量来看:
1)250cc<排量≤400cc:5月销售4.4万辆,同比+32.0%,环比+14.2%;1-5
月累计销量13.6万辆,同比-9.9%;
2)400cc<排量≤500cc:5月销售2.4万辆,同比+165.3%,环比-4.0%;其
中春风贡献0.8万增量(主要为450SR/450CLC/450MT内销与出口);1-5月
累计销量9.0万辆,同比+156.8%;
3)500cc<排量≤800cc:5月销售0.8万辆,同比+22.2%,环比-0.7%。
我们认为5月整体中大排量摩托车销量快速恢复且好于预期,从结构上看,虽
250-400cc销量同比下滑,但400-500cc销量大幅度增长,整体排量结构进一
步优化。Q2起中大排摩托车市场逐渐进入旺季,多款优质新品上市在即,叠加
春风动力、钱江摩托、隆鑫通用等龙头摩企发力出口业务,将会进一步带动中大
排摩托车销量向上。
➢格局:大排量出口百花齐放头部企业份额稳固
5月250cc+销量前三名分别为春风、钱江、隆鑫,CR3国内市占率合计为50.3%,
较2023年提升0.5pcts,较4月降低3.6pcts,主要原因为4月起大冶、宗申
等企业大排量出口提速,其中:
1)春风动力:250cc+5月销量1.5万辆,同比+84.6%,市占率19.0%(其中
内销市占率21.4%;出口市占率15.9%),较2023年+3.8pcts,环比-1.7pcts;
2)钱江摩托:250cc+5月销量1.3万辆,同比+30.6%,市占率17.2%,较2023
年全年-3.1pcts;
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