【行业研究报告】电气设备-新能源汽车产业链行业行业周报：比亚迪固态电池规划曝光，正力新能进军航空电动化领域

本周看点
⚫比亚迪固态电池规划曝光
⚫正力新能进军航空电动化领域
⚫欣旺达（300207.SZ）与开创电气签署合作协议
锂电材料价格
⚫钴产品：电解钴（22.65万元/吨，-0.44%）；四氧化三钴（12.8万元/吨，-
0.39%）；硫酸钴（3.2万元/吨，-0.63%）；
⚫锂产品：碳酸锂（9.9万元/吨，-2.07%），氢氧化锂（8.9万元/吨，-2.63%）；
⚫锂产品：碳酸锂（9.9万元/吨，-2.07%），氢氧化锂（8.9万元/吨，-2.63%）；
⚫镍产品：电解镍（13.9万元/吨，-2.55%），硫酸镍（3.4万元/吨，0.00%）；
⚫中游材料：三元正极（523动力型12.0万元/吨，-3.23%；622单晶型13.3万元/
吨，-2.21%；811单晶型16.1万元/吨，-1.83%）；磷酸铁锂（4.3万元/吨，
0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产
品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜
（7+2μm涂覆1.1元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.1元/平，0.00%）；电解液（铁
锂型1.6万元/吨，0.00%；三元型1.9万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.7万元/吨，
0.00%）
⚫终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024年1-4月，新能源汽车销
量/动力电池装机量累计同比增长32%/33%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断
向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产
环比不断提升，需求具备持续性。
⚫国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月工信部等七部门明确
在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门
正积极推动消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车
销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也将于6月起实施，有望加
速部分新能源车Q2销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。
⚫锂电基本面利空出尽，估值见底修复。随着年报/一季报落地，锂电利空因素已经排
除，更需要关注量/价/估值端的利好因素，如量端排产上行、价端见底企稳甚至出现
部分反弹、估值端以旧换新的积极影响，在多重因素综合作用下，我们认为机会大
于风险，国内锂电环节EPS和估值端的修复有望成为趋势。
⚫建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多
氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代
未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研
新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评
级)、石化机械(000852，未评级)。
风险提示
⚫政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能
投放加快，过剩引发行业竞争风险。
投资建议与投资标的
核心观点
国家/地区中国