2024年5月社零增速环比回升,五一及618节日带动。国家统计局发
布2024年5月社零数据:社零总额同比增长为+3.7%(4月+2.3%),
环比+1.4pct;剔除汽车同比增长为+4.7%(4月+3.2%),环比+1.5pct;
限额以上5月同比增长+3.4%(4月+0.9%),环比+2.5pct。5月份社会
消费品零售总额同比增速回升主要受到“五一”假期效应、“618”网
络购物节促销以及消费品以旧换新政策等因素带动。
实物与服务增速环比回升,服务增速仍高于实物。①基础VS可选:
化妆品(同比+18.7%/+21.4pct),金银珠宝(同比-11.0%/-10.9pct),文
化办公(同比+4.3%/+8.7pct);食品(同比+9.3%/+0.8pct),烟酒(同比
+7.7%/-0.7pct),饮料(同比+6.5%/+0.1pct);家电(同比
+12.9%/+8.4pct),家具(同比+4.8%/+3.6pct);②商品vs服务:5月
商品零售同比+3.6%/+1.6pct,限额以上商品零售+3.5%/+2.6pct;餐饮
收入+5.0%/+0.6pct,限额以上餐饮收入+2.5%/+2.5pct。基础与可选增
速环比普遍提升,618大促前置驱动化妆品、家电等品类增速环比大
幅改善,金价短期抑制黄金珠宝消费;实物和服务仍维持整体增速好
于限额以上情况,但本月实物和服务整体和限额以上增速差距缩小。
线上实物零售累计增速环比上升,电商渗透率环比继续提升。按零售
业态分,1-5月份,限额以上零售业单位中专业店、便利店、超市零售
额同比分别增长5.1%、4.9%、1.8%,百货店、品牌专卖店零售额分别
下降3.2%、1.0%。线上VS线下:①实物商品网上零售额累计增速环
比上升:1-5月份全国网上零售额57669亿元,同比增长12.4%。其
中,实物商品网上零售额48280亿元,增长11.5%,增速环比+0.4pct;
在实物商品网上零售额中,吃类、穿类、用类商品分别增长19.6%、
9.0%、10.8%。②电商渗透率环比提升:5月线上实物零售额占社会消
费品零售总额24.7%,环比+0.8pct。
风险提示:消费恢复不及预期、宏观经济波动风险、政策监管风险。