【行业研究报告】腾讯控股-2024Q1业绩公告点评:净利润高速增长,AI为业务发展注入新动力

类型: 港股公司研究

机构: 东兴证券

发表时间: 2024-06-19 00:00:00

更新时间: 2024-06-19 18:14:49

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源公司研究东兴证券股份有限公司证券研究报告腾讯控股(00700.HK)2024Q1业绩公告点评:净利润高速增长,AI为业务发展注入新动力2024年6月19日强烈推荐/维持腾讯控股公司报告事件:腾讯发布2024年一季度业绩公告,2024Q1公司实现营业收入1595.0亿元(yoy+6%),Non-IFRS归母净利润为502.7亿元(yoy+54%)。点评:收入平稳增长,网络广告增速提升。2024Q1,公司实现收入1595.0亿元,同比增长6%,其中:增值服务收入786.3亿元,同比下降0.9%,其中国内游戏收入345亿元,同比下降2%;海外游戏收入136亿元,同比增长3%;社交网络收入305亿元,同比下降2%;国内游戏收入同比略有下降主要是《王者荣耀》春节期间收入下降与《和平精英》2023年下半年商业化内容较弱所致。该部分下降被近期发布的游戏《无畏契约》和《命运方舟》的收入贡献以及《金铲铲之战》、《穿越火线手游》及《暗区突围》的强劲增长所抵消。海外游戏收入增长主要源于《荒野乱斗》人气回升,该游戏流水超去年同期四倍以及《PUBGMOBILE》的用户和流水增长。社交网络收入下降2%至305亿元,主要受音乐直播及游戏直播服务收入下降影响;网络广告265.06亿元,同比增长26%,主要源于国内消费复苏,广告开支增长。微信视频号、小程序、公众号以及搜一搜的用户参与度提升推动AI驱动的广告技术平台不断升级。其中以游戏、互联网服务及消费品为代表的行业广告开支显著增长;金融科技及企业服务收入523.0亿元,同比增长7%。其中金融科技服务同比增速放缓,主要由于线下消费支出增长放缓以及提现收入减少,而理财服务收入增长强劲;企业服务业务收入同比增速实现十几个点的同比增长,源于部分云服务收入及视频号商家技术服务费增长;展望2024年,国内游戏版号正常化发放,公司保持游戏研发,游戏业务有望持续增长;国内宏观经济进一步复苏,广告业务、数字内容、金融支付、理财业务、腾讯云企业服务将保持稳定增长。降本增效成果显著,净利润大幅上涨。(1)2024Q1,公司整体毛利率52.6%,同比提升7.1个百分点,其中增值服务毛利率57.3%,同比提升3.4个百分点,网络广告毛利率54.8%,同比提升13.1个百分点,金融科技及企业服务毛利率44.8%,同比提升10.3个百分点;公司毛利率提升主要源于视频微信号及搜一搜广告收入、小游戏平台服务费、理财服务收入及视频号商家技术服务费;(2)销售费用75.4亿元,销售费用率4.72%,同比增加0.05个百分点;管理费用248.1亿元,管理费用率15.6%,同比下降0.9个百分点;销售费用增加源于新内容的发布推广广告力度加大,但销售费率保持稳定;(3)Non-IFRS归母净利润502.6亿元,同比增长54%,净利润率31.5%,同比提升9.8个百分点。视频生态链持续扩张,AI助力业务增长。2024Q1,微信及WeChat合计月活跃用户数13.59亿,同比增长3%。视频号用户使用量持续增长,