事件
事件
6月19日,公司发布股权激励草案,拟向激励对象授予股票期权
数量23,800万份,约占本激励计划草案公告日公司股本总额的
3.3960%,拟授予核心骨干1463人。拟授予股票期权的行权价格
为4.46元,业绩考核要求分别为2024-2026年收入增长率相对于
2023年不低于10%/20%/30%,或者净利润相对于2023年增长率不
低于10%/20%/30%。
点评
打造AI+终端制造平台,深度受益AI赋能智能硬件。智能终端交
互作为重要流量入口,搭载AI对硬件环节提出升级要求。2023
年公司AI终端及通讯类业务保持平稳发展,实现收入306.87亿
元,毛利率21.62%,其中电源、电池、散热、显示、摄像头、中
框等零组件收入占比较高,XR、折叠屏手机、服务器、机器人等
终端相关零组件收入增长较快。
AI重构智能终端交互,持续受益于大客户AI创新。展望公司未来
AI布局:1)消费电子领域,在ChatGPT加持下智能手机有望迎来
产品创新周期,AI手机在电池、充电、散热等环节均有升级。消
费电子作为公司的核心业务,涉及产品覆盖手机、电脑、iPad和
智能可穿戴设备等。公司与消费电子头部厂家保持长期合作,有
望在AI终端浪潮下,持续巩固优势,通过全产业链一体化布局,
优化产品结构,提升高附加值业务占比,大客户支撑业绩稳健增
长。创新消费电子产品上,公司凭借在精密小件的制造优势,承
接国内外高端AR/VR产品注塑结构件、光学核心元件和声学件的
制造生产,苹果VisionPro有望开启空间计算平台。2)大模型
赋能人形机器人加速产业渗透,公司全资子公司领鹏与Hanson在
人形机器人设计优化升级、量产测试等方面合作。3)算力密度提
升能耗要求带动云服务器散热升级,公司产品向扁平化设计、高
效传热、远端转热优化,面向服务器、网络交换机的散热要求。
盈利预测、估值与评级
预计2024-2026年归母净利润为19.59、24.83、30.62亿元,同
比-4.50%/+26.78%/+23.31%,公司现价对应PE估值为20、16、13
风险提示
消费电子需求疲软、新产品研发迭代不及预期、汇率波动风险、
商誉风险、股权冻结风险、诉讼风险。
公司基本情况(人民币)