【行业研究报告】立中集团-免热合金订单重磅落地,从1到10遥遥领先

类型: 事件点评

机构: 中邮证券

发表时间: 2024-06-20 00:00:00

更新时间: 2024-06-20 14:14:32

一体化压铸铝合金材料的项目定点。本项目预计于2024年7月1日
开始执行,项目期为2024年7月1日至2027年6月30日,项目周
开始执行,项目期为2024年7月1日至2027年6月30日,项目周
期内销售量约7.5万吨,交易金额预计超15亿元。项目到期前1个
月无异议,自动顺延一年。
⚫点评
免热合金订单重磅落地,公司性能优秀业内遥遥领先。2023年12
月26日,立中集团公告取得某头部新能源车企的免热处理合金材料
认可证书,证书有效期三年。2023年12月29日,立中集团公告与帅
翼驰签署了战略合作协议,双方经友好协商决定实行强强联合,优势
互补、合作共赢发展战略,进一步将铸造铝合金业务做大、做强。2024
年5月20日,公司公告再获某头部新能源车企的免热处理合金材料
的资质认证。立中集团为国内一体化压铸免热处理合金材料的先行
者,并已研发推出再生低碳、复合性能等衍生系列免热处理合金材料,
拥有较强的国际市场竞争力。
一体化压铸市场加速成长,免热合金从1到10。自2020年特斯
拉首次宣布将一体化压铸技术用于ModelY车型后,各车企纷纷跟进,
新势力中蔚来、极氪、高合、小鹏已有应用一体化压铸的车型发布,
沃尔沃、大众、奔驰等传统车企同样加速一体化压铸产业化进程,压
铸厂文灿股份近日收到国内头部新能源车企一体化压铸共计3个前
舱、后地板项目,一体化压铸渗透率预计进入快速提升阶段。免热合
金材料作为一体化压铸的必然之选受益颇多,我们测算到2025年国
内/全球免热合金市场规模将达到99.1/172.8亿元,国内企业中公司
具备技术、客户、产能三大优势,市占率将稳步提升。
车轮业务再获历史大订单,盈利能力有望再提升。公司子公司天
津立中、立中墨西哥于近日分别收到某国际知名豪华车企(客户1)
和某国际知名车企(客户2)铝合金车轮项目的定点通知。客户1项
目预计周期内销售金额约81.99亿元;客户2项目预计周期内销售金
额约9.56亿元。此次公司拿下约91.55亿的订单,为历史上规模最
大的订单,年均销售金额10.7亿元,也均为历史之最。此次拿下大
订单,一方面彰显公司车轮高端铝合金车轮产品开发设计、技术质量、
生产保障能力全球领先,另一方面公司车轮业务海外盈利能力高出国
内,公司盈利能力有望再度提升。
⚫盈利预测
预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.66/11.86/13.91亿
元,EPS分别为1.69/1.87/2.20元,对应PE分别为11.41/10.26/8.74
-43%
-37%
-31%
-25%
-19%