【行业研究报告】电子设备-中国台湾电子行业景气度报告:多板块营收复苏,AI浪潮引领行业开启景气新周期

类型: 行业深度研究

机构: 开源证券

发表时间: 2024-06-20 00:00:00

更新时间: 2024-06-20 18:14:23

多板块营收复苏,AI浪潮引领行业开启景气新周期
多板块营收复苏,AI浪潮引领行业开启景气新周期
——中国台湾电子行业景气度报告
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上游制造:消费电子复苏,AI拉动先进制程及CoWoS需求提升
晶圆代工环节,台积电、联电2024M5营收同比维持增长,台积电2024Q1法说
会表示智能手机需求正在逐步复苏、PC需求复苏较慢、人工智能需求强劲、汽
车领域全年需求指引有所下调。此外,联电、世界先进指引2024Q2晶圆出货量
环比增长。库存方面,消费电子已回归健康水平,工业/车用领域仍需调整。封
测环节,日月光、力成2024M5营收同比增长,AI应用对先进封装产能需求的
日益旺盛,日月光、力成加速布局CoWoS产能,2024年资本开支创历史新高。
设计:多板块营收复苏,需求复苏带动库存逐步去化
2024M5中国台湾SoC厂商月度营收同比持续增长,我们看好手机新品陆续发布、
WiFi7持续渗透、新款AI服务器发布带来的SoC需求增量,下半年SoC板块营收
有望延续增长态势;模拟与驱动方面,2024M5多数厂商营收同比增长,需求稳步回
暖,库存逐渐去化;2024M5MCU厂商月度营收同比仍持续下降,我们看好下游渠
道商与客户库存去化带来的营收修复,下半年营收有望复苏。2024M5存储板块营
收表现仍维持较高景气度,多家公司同比提升。目前AI服务器带动HBM和DDR5
需求增长,三大原厂纷纷加注布局,退出利基市场,未来该细分市场格局有望明
显优化,推动产品价格上行以及各厂商业绩复苏。
消费电子及PCB等:多板块营收同比高增,2024年展望乐观
光学行业营收增长显著,2024M5大立光和玉晶光营收同比增长率分别为33%和
111%,预计下半年将有更多新机型进行镜头升级,推动行业发展。PC终端也呈
现恢复趋势,2024M5华硕和宏碁营收同比增长率分别为23%和17%,AIPC有
望带动整个PC行业发展。2024M5中国台湾面板厂商月度营收同比持续增长,
我们看好运动赛事的到来对电视销量的拉动,2024H2面板市场有望持续复苏。
PCB厂商2024M5营收同比保持增长态势,展望2024H2有望受消费电子新机、
AI服务器、低轨卫星等业务高景气需求拉动业务持续高增长。CCL厂商2024M5
营收同环比增长,在通用服务器需求逐步回暖、AI服务器高景气的驱动下,全
年展望乐观。被动元器件厂商2024M5营收同比增长,库存趋于健康水平。
2024M5,功率厂商同比依旧呈下滑趋势,表现短期承压。2024Q1部分产品已开
始提价,下游逐步回暖将带动库存去化,预计Q2市场景气度将有所回温。
投资建议
半导体行业下游需求正逐步回暖,叠加AI创新刺激终端升级,台股多个板块营
收景气度已开始明显上升,2024年半导体销售额有望同比高增,看好SoC、存
储芯片、半导体设备等多个板块公司业绩的未来增长。
风险提示:国际政策影响、市场竞争加剧、需求复苏及国产替代不及预期。
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