【行业研究报告】石头科技-公司信息更新报告:激励及持股计划推出,利于人才绑定和长期发展

类型: 动态点评

机构: 开源证券

发表时间: 2024-06-21 00:00:00

更新时间: 2024-06-21 12:14:23

——公司信息更新报告
lvming@kysec.cn
证书编号:S0790520030002
zhoujiale@kysec.cn
证书编号:S0790522030002
chenyizhong@kysec.cn
证书编号:S0790123070024
石头科技披露股权激励及员工持股计划草案,对象覆盖高管及中层骨干等不超过
65人,拟授予/持股数合计约22.4万股,其中持股计划业绩考核触发值为2024-
2027年度营收较2023年增长10%/14%/18%/22%,目标值为12%/16%/20%/24%。
我们认为公司业绩考核目标的实现难度较低、与往期保持一致,有利于长期人才
团队建设和公司稳定发展。公司内销抢份额趋势延续,外销线下渠道拓展良好,
我们维持盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为26.0/31.2/37.7亿,对应EP
股权激励及员工持股计划颁布、实控人承诺不减持,彰显公司长期发展信心
6月20日晚间,公司发布的(1)股权激励计划草案拟以208.15元/股的价格向
管理骨干人员、技术骨干和业务骨干人员共29人授予限制性股票5.3969万股,
约占公司股本总额的0.04%,费用合计约1191万元,业绩增长目标为以2023年
营业收入为基数,2024/2025/2026/2027营业收入增速分别不低于
设立时总人数不超36人,拟筹集资金总额上限为3544万元,业绩考核触发值为
2024-2027年度营业收入较2023年增长10%/14%/18%/22%,目标值为增长
12%/16%/20%/24%。此外,公司实际控制人昌敬先生自愿承诺,自2024年6月
目前实控人持股数量为2774万股,约占公司股本总额21.09%。我们认为公司深
度绑定核心团队利益、实控人承诺不减持,充分彰显了长期稳定发展信心。
公司内销618大促预计表现良好、外销渠道加速扩张、2024Q2有望超预期
展望2024Q2,国内618大促热销及海外渠道持续扩张加持下,公司2024Q2业
绩有望持续超预期,2024年股权激励及员工持股计划目标完成可能性高。(1)
国内市场:2024M5石头内销线上销额/销量市占率分别为28.2%/24.3%,环比分
别+1.3/+3.7pcts,连续两月位列行业第一,其中单品P10SPro占比14.2%、领跑
市场。(2)海外市场:线下渠道看,美国逐步取得突破,包括芬兰、德国、法国
在内的欧洲地区整体提货态势良好,南欧持续开拓中。我们认为扫地机被取消关
税豁免以及海运费用提升对公司业绩影响小,渠道增量下外销有望持续高增。
风险提示:新品销售不及预期;原材料价格风险;海外高通胀下需求不及预期。
财务摘要和估值指标
指标2022A2023A2024E2025E2026E
营业收入(百万元)6,6298,65411,27914,12017,416
YOY(%)13.630.530.325.223.3
归母净利润(百万元)1,1832,0512,6013,1243,774
YOY(%)-15.673.326.820.120.8
毛利率(%)49.355.155.055.055.0
净利率(%)17.923.723.122.121.7