【行业研究报告】-市场资讯晨报：股市显露疲态，AI热潮面临现实考验

1.股市在达到历史高点后出现疲态，市场存在短期回调的预期。标准普
尔500指数一度突破5,500点但后劲不足，纳斯达克100指数在连续
上涨后下跌，主要由英伟达和苹果领跌。
标准普尔500指数今年虽创新高，但大多数成分股未参与，主要由市
标准普尔500指数今年虽创新高，但大多数成分股未参与，主要由市
值最大的科技股领涨。
3.美国国债价格下跌，尽管经济数据疲软，如新屋开工率下降，费城联
储指数不达预期，首次申请失业救济人数稳定，但TIPS拍卖表现强
劲。市场预期英国央行可能在8月降息，瑞士央行已下调借贷成本。
4.尽管住房等敏感行业面临压力，但美国经济整体仍被认为足够强劲。
5.美股市场即将迎来“三巫日”，大量衍生品合约到期，可能影响市场
波动。
⚫美国五月份新屋开工速度降至四年最低，受高利率影响，房地产市场放缓
可能拖累经济增长，尽管通胀降温可能促使美联储降息，带来抵押贷款利
率下降的希望。
1.房地产数据全面低于预期。美国五月份新屋开工速度下降5.5%，折合
年率为128万套，是自2020年6月以来的最低水平。建筑许可下降
3.8%，至年率139万，也是两年来的最低水平，预示着未来建筑开工
可能减少。独户住宅的授权许可连续第四个月下降，降幅达到一年来
最低，影响范围涵盖多户和独户住宅。住宅竣工量下降，多户型和单
户型住宅项目数量均出现减少。
2.新屋开工率的下降不一定会拖累经济增长，亚特兰大联邦储备银行的
GDPNow预测显示住宅建筑对GDP贡献微乎其微。房屋开工数据波
动较大，月度变化范围在置信度90%下为下降3.9%到增长14.9%。
3.高利率影响了房地产市场的发展，但最近的通胀和消费支出降温可能
给美联储带来降息信心，进而降低抵押贷款利率。
4.中西部地区的建筑业下降19%，西部建筑活动虽有回升但低于去年水
平。尽管存在住房短缺和高房价问题，大型房屋建筑商如莱纳公司和
KBHome通过销售激励来抵消高利率的影响。
⚫美国初请失业金人数虽从10个月高位回落，但仍接近高点，持续申领人数
连续上升，反映出劳动力市场正在逐步降温。
1.美国首次申请失业救济人数在截至6月15日的一周内减少了5,000
人，至238,000人，从10个月的最高水平回落。首次申请失业救济
人数的预测中值为235,000人。表明劳动力市场可能正在放缓。过去
一年，尽管面临高通胀和高利率，劳动力市场保持韧性，失业救济申
请人数维持在较低水平。
2024年6月21日
美股研究·资讯晨报
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