【行业研究报告】休闲服务-美容护理行业周报：锦波24H1利润预增165%~183%，关注业绩兑现度高的美护龙头

润为2.9~3.1亿元，同比增长165.00%～183.28%。经计算，预计
24Q2单季度公司归母净利润为1.89~2.09亿元，同比增长
24Q2单季度公司归母净利润为1.89~2.09亿元，同比增长
186.36%~216.67%。根据公司公告，主要由于公司持续加大研发投
入、努力加大品牌宣传和市场开拓，实现了收入的可持续增长。
薇旑美持续放量，新品上市拓宽应用场景。公司积极推广薇旑美
产品，截至23年末，拥有销售团队135人，已覆盖终端医疗机构约
2000家，我们认为随着公司积极开拓下游渠道，薇旑美有望持续放
量。新品陆续上市，预计将进一步拓展公司产品的应用场景。6月19
日，薇旖美®全程抗衰3+17倍护产品上市，首选人源化双胶原，与薇
旖美®注射产品同源，从院内治疗到居家倍护真正实现【维稳-修复-重
塑-倍护】抗衰闭环，开启修复新体验，缔造健康新美学。
原料端与国际品牌合作，积极布局海外业务。公司原料客户覆盖
国内医疗器械及化妆品生产企业，并积极布局海外业务。2023年公司
与欧莱雅建立战略合作，首次进入欧莱雅供应链体系，并实现向欧莱
雅销售重组胶原蛋白原料，开启了公司原料进入国际知名品牌供应链
的里程碑。
增强C端营销，品牌声量有望持续提升。2024年3月薇旑美加码
线下流量第一入口，联合分众传媒，携人源化胶原蛋白强势登陆9城
40+核心机构。我们认为此次机构与品牌强强联合，有望进一步提升品
牌的声量，促进C端消费者对于品牌认知度的增强。
24H1抖音化妆品类目同比+35%，国货占据主导地位
青眼情报数据显示，2024年1-6月，抖音化妆品类目GMV达
1090.13亿元，同比增长34.57%。其中，护肤类目总GMV突破660
亿元，同比增长33%；彩妆香水类目总GMV超280亿元，同比增速
为40.3%。
分品牌看，国产品牌占据主导地位。根据青眼情报数据，2024上
半年抖音美妆TOP20品牌中国产品牌总GMV占TOP20品牌GMV的
61.18%。前三品牌分别是韩束、珀莱雅、欧莱雅，GMV分别达到
34.49/16.09/16.09亿元，同比+263.3%/75.1%/25.3%，韩束连续6个
月蝉联第一。
◼投资建议
我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注可复美销售表
现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望
持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴
中、产品矩阵丰富的华东医药，医美终端机构美丽田园医疗健康、朗
姿股份等。
我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭
借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙
行业:美容护理
日期:
shzqdatemark
Tel:021-53686409