【行业研究报告】银轮股份-2024年半年度业绩预告点评：2024Q2业绩符合预期，降本增效持续推进

关键词：#业绩符合预期
投资要点
事件：公司发布2024年半年度业绩预告，2024年上半年公司预计实现
归母净利润4.00亿元至4.20亿元，同比增长40.12%至47.12%。预计实
现扣非后归母净利润3.50亿元至3.70亿元，同比增长35.36%至43.09%。
公司2024年上半年业绩整体符合我们的预期。
持续推进降本增效，公司2024H1业绩实现同比高增。公司2024H1预
计实现归母净利润4.00亿元至4.20亿元，同比增长40.12%至47.12%；
其中，2024Q2预计实现归母净利润2.08亿元至2.28亿元，同比增长
30.82%至43.40%，环比增长8.33%至18.75%。公司2024H1业绩实现
同比高增主要系：1、持续推动降本增效措施，提升运营效率；2、海外
工厂运营持续改善，盈利能力得到提升，北美板块实现同比扭亏为盈；
3、各业务板块的份额和价值量均有所提升，带动订单持续增长。
“技术+产品+布局+客户”四大核心优势，助力公司新能源热管理业务
“技术+产品+布局+客户”四大核心优势，助力公司新能源热管理业务
快速发展。研发上，公司不断加大力度，集中优势资源打造全球化的研
发体系，聚焦于新能源汽车热管理方向。产品上，公司在新能源热管理
领域拥有“1+4+N”的全面产品布局，且持续发力工业及民用市场，实
现第三曲线的提前布局。布局上，公司秉承着国际化的发展战略，在海
外各市场持续推动生产及技术服务平台，更好地为全球客户进行属地化
的服务。客户上，公司新能源热管理业务覆盖了国际知名电动车企业、
CATL、吉利和蔚小理等优质客户，充分享受客户发展红利。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润为8.49亿
元、11.13亿元、13.71亿元的预测，对应的EPS分别为1.03元、1.34
元、1.66元，2024-2026年市盈率分别为16.54倍、12.62倍、10.24倍，
风险提示：新能源乘用车销量不及预期；原材料价格波动影响盈利。
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