【行业研究报告】众信旅游-2024半年度业绩预告点评：Q2业绩超预期，环比有望继续走强

投资要点
◼事件：2024年7月10日，众信旅游发布2024年半年度业绩预告，
2024H1公司预计归母净利润为0.65~0.80亿元，同比扭亏，扣非归母净
利润为0.60~0.75亿元，同比扭亏。
◼Q2业绩超预期：2024年单Q2归母净利润为0.37~0.52亿元，2023Q2
为0.03亿元；扣非归母净利润为0.32~0.47亿元，2023Q2为0.02亿元，
业绩超预期。Q2单季度归母净利润预告区间中值为0.44亿元，较Q1
的0.28亿元环比增长58%。系居民出境游进一步修复，公司作为出境
游旅行社龙头，营收、利润的持续修复。
◼民航国际客流继续爬坡彰显出境游进一步景气：截至2024年5月，全
国/北京首都机场/上海机场/白云机场国际及地区客流较2019年恢复程
度分别为83%/49%/85%/76%，较Q1的全国77%水平有进一步修复。随
着国际航班、目的地签证等旅游供应链逐步恢复，出境游市场有望加速
复苏。
复苏。
◼暑期旺季有望带动Q3业绩环比继续走强：公司拓宽上下游资源，优化
产品结构，提高运营效率，盈利能力持续提升。暑期为出境游传统旺季，
公司预计2024年暑期出境游人次较去年将提升100%，预期Q3业绩有
望环比Q2进一步走强。
◼盈利预测与投资评级：众信旅游作为国内出境游运营商龙头，批发零售
一体加速全国布局，出境游产品矩阵丰富，疫情期间行业供给出清，龙
头公司有望率先受益于出境游恢复，盈利能力持续修复。考虑Q2业绩
超预期，我们上调众信旅游盈利预期，2024-2026年归母净利润分别为
1.8/2.3/2.9亿元（前值为1.2/2.1/2.7亿元），对应PE为34/27/21倍，维
◼风险提示：宏观需求不及预期风险，汇率上涨风险，市场竞争加剧风险
等。
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2023/7/112023/11/92024/3/92024/7/8
众信旅游沪深300