【行业研究报告】移远通信-业绩扭亏收入快速增长趋势延续，期待边缘应用新亮点

事件：
公司发布2024半年度预告，预计上半年实现营业收入82.38亿元，同比增
长26.51%。预计实现归母净利润2亿元左右，同比扭亏为盈。预计实现归
属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为18,400.00万元左
右。
业务向好快速增长趋势延续
继24Q1实现营业收入约26%增长后，公司Q2延续营收整体快速增长趋势
（Q2单季度营收约42.84亿元，同比增长约26.9%），上半年整体预计实现
26.51%增速。主要得益于市场逐步恢复同时公司不断拓展衍生业务，为客
26.51%增速。主要得益于市场逐步恢复同时公司不断拓展衍生业务，为客
户提供物联网解决方案。
利润同比扭亏为盈，单季度净利率明显改善，期待持续向上
公司上半年实现归母净利润同比扭亏为盈，实现归母净利润2亿元，单Q2
约1.45亿元。从净利率角度，单季度实现约3.4%（环比提升约2.1pct，同
比显著改善），盈利能力同环比改善明显，公司在持续优化运营效率，提高
单位人员产出，费用率同比有所下降。我们期待季度性持续向上趋势。
布局高精定位服务业务：移远通信与MikroElektronika展开合作，基于移远
LC29H系列模组推出了多款支持实时动态载波相位差分技术（RTK）和惯性
导航（DR）技术的ClickBoards™开发板，为物联网设备带来使用简单、
性价比高的厘米级高精定位服务。该模组面向无人机、智能农机、共享两
轮车等行业应用和消费类市场，具有多重优势，可助力客户开发出高精度、
小尺寸和低成本的物联网设备。
边缘算力打开广阔长期成长空间，移远通信完成与Orin联调：从未来发展
来看，边缘算力确实有望成为AI算力发展的重要形式（更快地处理和存储
数据，实现对公司至关重要的更高效的实时应用），通过边缘计算模型，算
法可以在边缘服务器或网关上本地运行，甚至可以在智能手机上运行。虚
拟和增强现实（VR/AR）、无人驾驶汽车、智能城市甚至楼宇自动化系统等
应用都需要这种级别的快速处理和响应。移远通信的5G模组与英伟达
JetsonAGXOrin完成联调，实现5G通信+AI边缘计算能力，布局未来
AI趋势。
盈利预测与投资建议：行业整体开始需求复苏，我们调整公司24-25年归
母净利润为5.5/7.3亿元（前值为5.4/7.1亿元），预计26年实现归母净利
风险提示：物联网行业复苏慢于预期、竞争加剧的风险、原材料价格上涨
的风险、公司费用管控不及预期的风险、业绩预告仅为初步测算，具体财
务数据以半年报为准等
财务数据和估值202220232024E2025E2026E
营业收入(百万元)14,230.2513,861.1817,769.3922,407.0427,859.12
增长率(%)26.36(2.59)28.2026.1024.33
EBITDA(百万元)2,409.992,081.15946.741,135.311,345.71
归属母公司净利润(百万元)622.8290.71550.89730.15941.60
增长率(%)73.94(85.44)507.3332.5428.96
EPS(元/股)2.350.342.082.763.56
市盈率(P/E)21.66148.7624.4918.4814.33
市净率(P/B)3.633.713.312.962.58