【行业研究报告】北方华创-北方华创点评报告：中报业绩超预期，平台化优势及高端制程扩产驱动成长

2024年二季度，公司预计实现营收55.5-72.8亿，同比增长22%-60%，中值64.2
亿，同比+41%；归母净利润14.4-18.3亿，同比增长20%-52%%，中值16.4亿，
亿，同比+41%；归母净利润14.4-18.3亿，同比增长20%-52%%，中值16.4亿，
同比+36%；扣非归母净利13.7-17.4亿元，同比增长27%-62%，中值15.5亿，
同比+44%。以营收和归母净利润预告中值计算，24Q2单季度净利率25.5%，环
比提升6.4pct，规模效应带来盈利能力显著提升。
❑半导体设备龙头平台化优势明显，先进制程扩产驱动成长
公司集成电路领域覆盖刻蚀、薄膜、清洗、热处理等，工艺覆盖度高保障了公司
先进工艺各环节研发的协同性。预计公司先进制程订单占比有望继续提升，带动
公司盈利能力继续提升。1）刻蚀设备领域，2023年营收近60亿元，公司ICP
刻蚀机实现12英寸各技术节点突破；CCP介质刻蚀设备实现了逻辑、存储、功
率半导体等领域多个关键制程的覆盖；12英寸TSV刻蚀设备大幅提升刻蚀速
率，达到国际主流水平，成为国内TSV量产线主力机台，市占率领先；干法去
胶设备获得客户广泛认可，形成批量销售。2）薄膜设备领域，2023年营收超60
亿元，PVD设备实现了逻辑芯片和存储芯片金属化制程的全覆盖，集成电路领
域铜互连、铝垫层、金属硬掩膜、金属栅、硅化物等工艺设备在客户端实现稳定
量产，公司已推出40余款PVD设备；CVD设备已实现30余款产品量产应用；
公司具备单晶硅、多晶硅、SiC、GaN等多种材料外延生长技术能力，已发布20
余款量产型外延设备。3）清洗设备及立式炉领域，2023年收入合计超30亿
元，实现槽式工艺全覆盖，高端单片工艺实现突破。立式炉实现逻辑和存储制程
应用全覆盖。
❑盈利预测与估值：预计公司2024-2026年实现营收298、392、479亿元，同比增