【行业研究报告】精测电子-精测电子2024H1业绩预告点评：利润修复明显，看好公司半导体板块布局

Q2业绩略超预期；显示行业稳步复苏，半导体设备进入收获期；在手订单充沛，前
瞻布局显示新技术及半导体。
投资要点：
下调24年归母净利润至2.54亿元（原2.93亿元），维持25-26年归
母净利润为4.26/5.72亿元不变；下调24年EPS为0.93元（原1.07
元），维持25-26年EPS为1.56/2.09元不变。参照可比公司考虑到公
司所处量检测环节国产化率低，给予24年80倍PE，下调目标价至
Q2业绩略超预期。公司公告，24H1实现归母净利4500-5500万元，
同比增长272.09%-354.77%；扣非归母净利-700万元-300万元（上年
同期亏损4516.33万元）。单24Q2实现归母净利6092.68-7092.68万
元（上年同期为21.83万元）。伴随显示领域复苏叠加半导体设备确收
增加，24H1公司净利率与去年同期相比取得大幅改善。
显示行业稳步复苏，半导体设备进入收获期。受消费电子终端需求下
行影响，显示行业经历较长的下海周期。当前看，消费电子终端需求
稳步复苏，AI端侧落地也有望为消费电子行业注入成长预期。此外，
伴随OLED、Micro-OLED等新业务的拓展，自23Q4以来，公司显示
领域新签订单稳健增长。同时，公司显示领域收入确认节奏也有所加
快，为收入增长提供正向贡献。半导体设备板块，经过前期高强度研
发，公司多款产品陆续进入批量化生产阶段，半导体设备交付数量大
幅提升，收入确认同步实现增长。
幅提升，收入确认同步实现增长。
在手订单充沛，前瞻布局显示新技术及半导体。截至2024年4月22
日，公司在手订单35.36亿元，其中显示12.48亿元、半导体16.02亿
元、新能源6.86亿元。公司在手订单充沛，后续增长动力强劲。23年
公司研发费用6.41亿元，占营收之比为26.4%。公司大力推动OLED、
Micro-OLED等新型显示产品以及智能和精密光学仪器发展。半导体
板块，公司加快老产品的迭代，积极推进光学明暗场设备验证进展。
同时，参股江城实验室布局先进封装领域。
风险提示：下游资本开支下降、美国出口管制加剧、新产品研发不及
预期。
财务摘要（百万元）2022A2023A2024E2025E2026E
营业收入2,7312,4292,9263,6194,433
(+/-)%13.4%-11.0%20.4%23.7%22.5%
净利润（归母）272150254426572
(+/-)%41.4%-44.8%69.5%67.3%34.4%
每股净收益（元）0.990.550.931.562.09
净资产收益率(%)8.4%4.1%6.7%10.1%11.9%
市盈率(现价&最新股本摊薄）61.86112.0466.1239.5229.40
-45%
-34%
-22%
-10%
1%
13%
2023-072023-112024-032024-07
52周股价走势图
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