2024年7月15日
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哔哩哔哩(BILIUS)
2024年投资者大会:社区及商业化健康发展
哔哩哔哩在7月12日召开2024年投资者大会,管理层分享了社区生态、商业化
以及游戏业务的最新进展,核心要点包括:1)用户及内容生态持续健康发展,
除平台传统的优势内容品类外,知识/消费等泛化内容品类在平台快速发展,提升
了平台用户粘性及商业价值;2)平台商业化基础设施持续完善,带动1H24平台
广告主数量同比增长超50%,带货GMV同比增长超100%;3)游戏业务开启第
三个“五年规划”,自研与代理并重,坚持做年轻人喜爱的游戏,未来计划新增
至少两款长线运营的垂类头部产品。短期内,手游《三谋》表现好于预期将会是
公司股价主要催化动力。长期视角下,我们看好公司商业化能力持续提升,拉动
内容品类持续丰富,拉动平台商业价值持续提升。2021-2024年期间,除传
统优势品类以外,哔哩哔哩持续拓展知识类和消费类相关的泛化内容品类。
在此期间,泛化内容品类的视频观看量占比提升5个百分点,1H24汽车/出
在此期间,泛化内容品类的视频观看量占比提升5个百分点,1H24汽车/出
行/家居家装VV分别同比增长48/40/43%。丰富的内容品类带动平台商业价
值持续提升,推动创作者收入提升,促进用户在平台上的消费行为,带来潜
在广告以及电商收入。1H24平台创作者总收入同比增长32%,其中花火商
单/充电/课堂等收入同比增长31/371/52%;1H24平台上有消费行为的用户同
比增长71%。
完善商业化基础设施,释放广告变现潜力。哔哩哔哩从多方面完善商业化基
础设施:1)广告分发:通过对用户体验及素材质量建模,在保护用户体验的
前提下持续提升广告加载率;2)广告素材:通过创意中心的搭建以及AIGC
技术的运用,帮助广告主提升广告转化率;3)投放工具:整合一站式投放能
力,针对中小广告主推出必火移动端,1H24必火移动端广告收入同比增长超
300%;4)经营数据:通过B-Data及Z-Index,加强广告主数据洞察。在商
业基础设施完善的推动下,1H24平台广告主数量同比增长超50%。展望未
来,公司预计广告主数量/匹配效率/商业流量仍有5/2/2倍提升空间。
游戏业务开启“五年规划”。游戏业务方面,《三谋》的成功让公司进一步
明确游戏业务发展策略:1)专注做年轻人喜爱的游戏,探索其他品类的突破
机会;2)坚持自研+代理双轮驱动,丰富产品供给,在自研端将资源集中在
研发一款精品游戏,打造健康可持续发展的游戏业务;3)保持在内容品类游
戏的领先优势;4)未来五年新增至少两款长线运营的垂类头部游戏产品。在
当前策略下,我们看好游戏业务成为公司未来长期利润的主要来源之一。
目标价20.50美元