【行业研究报告】-【数据分析】6月非农就业数据点评：就业市场需求分化，拐点或将到来

摘要：摘要：
1、美国6月新增非农就业人数录得20.6万人，高于预期的19万人，同时前值下修至21.8万人。
2、劳动力市场结构有显著调整，新增的职位主要来自于公共部门；另一方面，私人部门的就业增长主要支撑仍旧来自于教育和医疗保健业，这也恰好
映正美国财政计划增加有关医疗及社会保障的支出。
3、6月平均时薪同比增速录得3.9%，与预期持平并低于前值的4.1%，5月职位空缺与失业人数比录得1.2，较4月齐平，为2021年6月以来的最低水平，
但劳动力市场仍处于需求大于供给的状态。
4、高利率环境下中小型企业劳动力接纳能力持续承压，小企业再融资压力或进一步抑制其劳动力需求，而大型企业或多于疫情期间锁定低利率并大举
发行公司债进行融资，进而降低了当前利息偿还压力及融资需求，这也间接导致其当前劳动力需求下行速度较慢的状况。
正文：正文：
美国6月新增非农就业人数录得20.6万人，高于预期的19万人，同时前值下修至21.8万人。细分项来看，6月美国非农就业人数的增长主要由教育和保健
服务（+8.2万人）、政府（+7万人）、及建筑业（+2.7万人）推动。教育保健业新增就业占比达到40%，而政府部门则占34%，反映出自今年以来医疗
保健和社会救助服务的需求持续增长，政府部门的就业机会也保持稳定增加，成为就业市场的主要支柱。此外，政府和卫生服务部门的增长与非法移
民数量的增加可能存在一定关联。与此同时，商务服务、零售业和休闲娱乐行业本月的就业增长相比上个月有所减少，就业市场的结构性变动暗示着
劳动力市场可能正在经历一段冷却期。
图1美国劳动力市场逐步降温
数据来源：Wind，瑞达期货研究院
失业率在6月录得4.1%，高于前值及预期的4.0%，为2022年1月以来的最高点；6月劳动参与率录得62.6%，高于前值但与预期持平，较疫情前2020年
1月63.3%的水平仍低0.7个百分点。劳动力市场需求方面，5月JOLTS职位空缺数录得814万人，较前值791.9万人有所反弹。从细分数据来看，劳动力
市场结构有显著调整，新增的职位主要来自于公共部门；另一方面，私人部门的就业增长主要支撑仍旧来自于教育和医疗保健业，这也恰好映正美国
财政计划增加有关医疗及社会保障的支出，剩余多数服务业需求于6月均则呈现下滑现象，这一趋势或暗示整体服务业需求正逐渐降温。
图2新增就业人数主要来自教育和保健业以及政府部门