【行业研究报告】-市场分析：防御行业领涨 A股小幅震荡

投资要点：
◼A股市场综述
周一（07月15日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震
荡上行，沪指盘中在2975点附近遭遇阻力，午后股指震荡整理，盘中银行、
黄金、铁路公路以及煤炭等行业表现较好；房地产、电网设备、医疗服务
以及互联网服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。
创业板市场周一震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。
创业板市场周一震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。
◼后市研判及投资建议
周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指
盘中在2975点附近遭遇阻力，午后股指震荡整理，盘中银行、黄金、铁路
公路以及煤炭等行业表现较好；房地产、电网设备、医疗服务以及互联网
服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证
综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.72倍、27.73倍，处于近三年
中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周
一成交金额6051亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条
发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。出口保持较高增长，有力
支撑经济企稳向好。CPI保持稳定，PPI降幅大幅收窄。金融数据增速略有
回落。美国通胀继续回落，强化美联储降息预期。国内市场有望企稳，未
来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及
外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信服务、新能源、煤炭
以及文化传媒等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经
济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关
系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
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