【行业研究报告】建筑-建筑行业周报：1-6月水利/铁路投资增速亮眼，三中全会财税/国企改革信号积极，持续推荐低估值优质建筑央国企

2024年07月22日建筑建筑行业周报1-6月水利/铁路投资增速亮眼，三中全会财税/国企改革信号积极，持续推荐低估值优质建筑央国企投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价（元）评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-4.3-7.1-12.3绝对收益-4.0-7.2-20.4董文静dongwj@essence.com.cn陈依凡chenyf4@essence.com.cn相关报告万亿国债项目均已开工，加快轨交“四网融合”试点推广，建议关注水利/城市管网/轨交建设领域2024-07-15地产政策初现成效6月销售数据亮眼，央企经营稳健海外订单高增，持续看好低估值建筑央国企表现2024-07-08Q3专项债或迎发行高峰，新型电力建设景气度向好，持续推荐优质建筑央国企2024-07-015月电力/水利/铁路投资增速亮眼，核电建设景气度上行，关注优质央国企和核电板块投资机会2024-06-24本周投资建议：7月15日，统计局发布数据，1-6月，全国固定资产投资（不含农户）24.54万亿元，同比增长3.9%，扣除房地产，全国固定资产投资增长8.5%。今年以来，各地区积极推进增发国债项目开工建设，加快推进灾后恢复重建项目，基础设施投资保持平稳增长。1-6月狭义基建、广义基建投资完成额分别同比增长5.40%、7.70%。在基建各主要细分行业中，1-6月，水利管理业投资增速位居各细分行业首位，为27.4%（环比+8.9pct、同比+17.8pct），或主要系万亿国债支持项目加快推进所致；铁路运输业投资同比增速为18.5%，仍维持高位。本周第二十届三中全会召开，审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，提出：1）深化财税体制改革，建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系。增加地方自主财力，拓展地方税源，适当扩大地方税收管理权限，适当加强中央事权、提高中央财政支出比例；2）深化国资国企改革，推进国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力；3）建立国有企业履行战略使命评价制度，完善国有企业分类考核评价体系，开展国有经济增加值核算；4）健全重大水利工程建设、运行、管理机制；5）要落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，要积极扩大国内需求。上述会议内容涉及财政和国企改革等内容，随中央和地方财政关系的完善优化，或有望为基建投资进一步创造资金保障，国企改革利好行业央国企龙头发展，央国企考核管理工作有望持续推进。行业维持稳增长态势，Q3起专项债发行进度可期，超长期特别过招有望带来投资增速提升，持续看好低估值建筑央国企龙头中长期表现。在地产侧，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出，加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式；加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求；支持城乡居民多样化改善性住房需求；充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准；改革房地产开发融资方式和商品房预售制度；完善房地产税收制度。7月以来，多地持续优化楼市政策，本周北京市正式启动商品房“以旧换新”活动，首批参加倡议的新建商品房项目共31个，涉及房源9000余套，房地产经纪机构11家。房地产宽松政策基调持续，后续均有-24%-14%-4%6%16%26%