【行业研究报告】有色金属-有色钢铁行业周观点（2024年第28周）：降息节奏预期波动，大宗震荡为主

⚫宏观：美国6月PPI涨幅创阶段新高，降息节奏未受影响。国内看，国家统计局发
布数据，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%；
国际看，美国6月生产者价格指数(PPI)同比上涨2.6%，创2023年3月以来最高
国际看，美国6月生产者价格指数(PPI)同比上涨2.6%，创2023年3月以来最高
水平，预期值为2.3%，前值为2.2%；6月PPI环比上升0.2%，预期为0.1%，
前值为-0.2%。
⚫贵金属：哈祖斯高呼，美联储应在7月降息，而非等到9月份，贵金属价格有望上
涨。本周COMEX活跃黄金合约收盘价环比明显上涨3.58%，截至7月16日，
黄金非商业净多头持仓数量大幅上升11.87%。贵金属短期以震荡为主。
⚫工业金属：供给扰动逻辑未变，仍需关注新的需求信号。本周LME铜现货结算价为
9342美元/吨，环比明显下跌3.63%，LME铝现货结算价为2335美元/吨，环比
明显下跌3.85%；本周新疆、山东、内蒙、云南电解铝盈利明显下降。
⚫钢：地产政策持续发力，关注钢铁投资机会。本周螺纹钢产量环比明显下降
1.65%，消耗量环比明显下降1.63%。钢材社会+钢厂库存总和环比小幅下降
0.88%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显下降、短流程成本月变动
明显下降。长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。
⚫新能源金属：6月碳酸锂产量大幅上涨，关注下游消费回暖。截至2024年7月19
日，国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.64万元/吨，环比明显下跌3.73%；国产
56.5%氢氧化锂价格为8.12万元/吨，环比小幅下跌1.28%；本周MB标准级钴环
比价格为12美元/磅，环比小幅下跌1.23%；四氧化三钴环比小幅下跌0.80%。
镍方面，本周LME镍现货结算价格16205美元/吨，环比明显下跌2.53%。
⚫⚫贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未
入)、金诚信(603979，未评级)、河钢资源(000923，未评级)、铜陵有色
(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评
级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H股的中国宏桥
(01378，未评级)。
⚫金属新材料：建议关注智能手机及AI产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买
邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未
评级)、天工国际(00826，未评级)、宝钛股份(600456，未评级)、铂力特
(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。
⚫钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建
风险提示
宏观经济增速放缓；原材料价格波动
⚫
投资建议与投资标的
核心观点